定開債基遇大額贖回 多只產品縮水九成

 年末流動性緊張疊加債券市場行情遲遲未現好轉跡象，多只中長期定期開放債券基金打開封閉期時遭遇90%以上大額贖回。

業內人士認為，封閉期收益率比不上貨幣基金，債券市場利空仍未出盡，200%高杠桿在熊市中難以發揮，使得定期開放式基金遭到機構及個人投資者集中贖回。

去年三季度打開申贖的定期開放式基金延續凈贖回趨勢。數據顯示，去年四季度末，某定開債券基金4類份額均出現不同程度縮水，B、D兩類份額被贖至200份左右，期末凈資產也在200元左右，A、C份額資產凈值也僅剩0.55億元及0.03億元，4類份額合計資產凈值僅0.58億元。

2017年10月16日是該基金第4個封閉期結束后的開放日，B類和D類基金份額開放申購類和贖回業務，A類和C類基金份額僅開放贖回及轉換轉出業務。截至去年三季度末，該基金資產凈值還在6億元以上，到去年四季度末，規模縮水幅度高達99%。

從基金持有人結構數據看，2017年半年報顯示，該基金機構投資者持有份額為3.47億份，占比76.64%；個人投資者持有份額為1.05億份，占比23.36%。

此外，多只定開債基也出現較大規模凈贖回。一只定開債基在2017年11月2日進入第四個開放期，A類份額資產凈值由去年三季度末的105.19億元降至20.84億元，C類份額也由3.74億元降為不到1億元；一家大型銀行系基金公司旗下一只定開債基規模也由175.20億元降至1000萬元；此外，一只定開債基在2017年12月14日開放申贖，規模從2億元降至13.59萬元，縮水幅度也達到99%。

事實上，定期開放式債券基金興起于股災之后， 2015年股市大幅度調整，市場風險偏好下行，基金公司順勢推出封閉期杠桿率能達到200%的中長期定期開放式債券基金。然而，過去一年債券市場走弱，流動性欠缺的定開債遭到機構和個人投資者拋棄。

公開信息顯示，去年有10只定開債基因開放期過后規模大跌觸發清盤，更有基金在封閉期內選擇轉型，如東方基金去年8月發布公告，旗下東方永潤18個月定開債基轉型為東方永潤債券基金。

“過去一年監管政策頻出，債券市場經歷大幅調整，近期監管相繼出臺商業銀行流動性風險管理辦法，整頓債券代持業務，利空不斷，債券市場依舊延續去杠桿的格局，致使封閉期較長，缺乏流動性的定期開放式基金遭遇集中贖回。”一位基金公司固定收益總監稱，債券市場進入熊市是定開債基縮水的最主要原因。