14家基金公司管理養老金“不能說的5個秘密”

　　12月6日，全國社會保障基金理事會發布公告，21家機構入圍第一批基本養老保險證券投資管理機構名單，包括14家公募基金管理公司。《證券日報》基金新聞部記者第一時間“地毯式”采訪了這14家基金公司，對其社保基金、企業年金的管理業績、團隊組成、投資理念等進行了摸底。

　　雖然礙于社保基金管理的相關規定，部分基金公司的社保團隊在接受記者采訪時有諸多顧慮，但言語間已經透露出基金公司管理養老金“不能說的5個秘密”。

　　投資經理標配“老司機”

　　通過這次摸底調查，《證券日報》基金新聞部記者發現，基金公司的養老金管理團隊多是社保基金管理團隊的原班人馬，且大多是具有5年以上投資管理經驗的“老司機”。

　　華夏基金對《證券日報》基金新聞部記者表示，華夏基金在業內較早建立了養老金投資服務團隊，在年金業務拓展、基金投資管理、運營服務支持等年金業務條線下設立多個部門負責年金的相關工作。公司年金專業團隊超過120人，其中年金專職投資經理和助理等相關人員超過50人。今年以來，配合養老金業務不斷發展以及基本養老金市場化運作，華夏基金遴選經驗豐富的投資經理組建了資產配置部，專門負責養老金等資金的戰略資產配置。

　　南方基金對記者表示，目前該公司擁有國內第一批從事養老金研究并具有豐富管理經驗的企業年金專家，同時聘請的基金經理在公募基金領域有著持續優異的業績表現和管理經驗。年金投資經理的平均從業年限為11年，平均司齡有6年，整個投資團隊成熟穩定，配備充足。有數據顯示，截至2016年11月末，南方基金管理的養老金資產規模超1100億元，在基金業內處于第一陣營。

　　海富通基金內部人士對《證券日報》基金新聞部記者表示，在投資的架構上，海富通建立了年金和全國社保的投資決策委員會，對于大類資產配置進行核心判斷，13名投資經理負責具體進行的組合構建，22名信用分析師和行業分析師負責建立股票和債券池。

　　另據某大型基金公司內部人士透露，該基金公司旗下共有58名基金經理，而管理專戶的基金經理則28人之多。該公司的養老金管理基金經理均來自該公司的社保基金投資管理團隊，平均任職均超5年。

　　風險控制必須超群

　　養老金資產具有“長期、穩定”的資金屬性，對資金運作的安全性和穩定性給予了非常高的要求。對于絕大多數的養老金客戶，安全性都是第一原則，在保值的基礎上，進而追求一些增值收益，這也使得基金公司必須具有超群的風險控制能力。

　　在風險管理方面，南方基金對《證券日報》基金新聞部記者表示，南方基金建立了完善的風險管理體系，秉持“重視本金安全、追求長期絕對回報”的投資理念，為社保基金及年金資金的平穩運作提供了保障，規避了市場行情波動對資金安全性的過度影響，在近兩年的市場異常波動中南方基金在年金投資過程回撤控制十分有效，回撤幅度遠低于行業平均水平。

　　海富通基金內部人士對《證券日報》基金新聞部記者表示，海富通絕對收益團隊以大類資產配置作為決策基礎，嚴格遵守人社部11號令等投資要求進行投資操作。“作為基本養老保險基金投資管理人，我們將采取更穩健的投資風格，將風險識別調整至最高等級。”海富通基金稱，公司高度重視風險控制，與第三方合作，引入了一個自發研究的風險控制系統，以更好的對于組合倉位進行集中地初期設置和后期指導。

　　工銀瑞信基金表示，公司秉承“穩健投資、價值投資、長期投資”的投資理念，構筑了由四大防線構成，貫穿事前、事中、事后各個環節，涵蓋投資風險、操作風險、合規風險、聲譽風險在內的全面風險管理體系。

　　華夏基金也表示，公司為養老金業務配備的投資人員必須具備投資經驗豐富，過往業績良好，管理風格穩健，風控意識突出的特點。

　　另一不愿具名的基金公司向《證券日報》基金新聞部記者表示，“管理養老保險及社保基金的基金經理，能充分理解這類資金的投資管理性質，具有較強的風險控制能力，也能充分達成這類資金的收益意愿。”

　　管理業績必須穩健

　　《證券日報》基金新聞部記者通過深入調查發現，礙于社保基金管理的相關規定，大部分基金公司對社保團隊的管理業績諱忌莫深。

　　在社保基金領域，全國社保基金理事會公布的2015年度境內委托投資年度考評結果中，南方基金獲得雙A考評。在企業年金管理方面，截至2015年末，在人社部公布的累計三年和四年業績排名中，南方基金管理的含權益組合均排名前五位，綜合收益率均排名前四位，在管理年金規模超過300億元以上的投管人中均排名前兩位。今年二季度，南方基金單一計劃年金組合綜合收益率和含權益組合綜合收益率在所有管理企業年金的基金公司投資管理人中再度均排名前二。

　　工銀瑞信基金則通過搭建13個投資能力中心、18個研究中心、推動專業化分工與協作等措施，不斷鞏固和提升覆蓋境內外股票、債券市場的全面投資管理能力，為養老金客戶取得穩健的回報。工銀瑞信基金自2008年以來管理的年金組合每年均超行業平均水平，在2014和2015年全國社保考評中，該公司基本面連續兩年獲A檔評價。

　　海富通基金內部人士稱，該公司管理的年金產品無論牛市、熊市，每年的平均收益從未虧損，自2012年人社部開始公布數據以來，海富通基金的含權益類組合收益率排名整體居前，2014年投資業績在規模二百億以上投管人中排名第一。

　　北京某大型基金公司向記者提供的業績數據顯示，2007年-2015年該基金公司管理的企業年金整體累計收益率達163.19%，遠高于同期行業平均水平101.41%；平均年化收益率達11.35%，業績長期穩健良好。

　　據《證券日報》基金新聞部記者了解，具有養老金管理資格的基金公司，長期業績優異、產品布局完善、業務領域全面、資產管理規模居前、創新能力突出、公司治理完善。

　　投資理念必須穩健增值

　　《證券日報》基金新聞部記者注意到，針對養老金安全性、流動性和收益性的特點，基金公司管理此類資金時力爭本金安全的前提下，穩健增值，專業投資，在風險限額內把握固定收益類和權益類市場的投資機會，爭取較高的收益。

　　華夏基金明確表示，公司始終貫徹“研究創造價值，嚴謹投資，獲取穩定可靠收益”的投資理念。在股票方面，公司堅持通過基本面研究，發現價值被低估的股票。在股票價值被低估的糾正因素上，華夏基金更注重企業的內生成長因素，而不是外部事件的驅動。債券投資方面，通過嚴謹的研究發現被低估的債券和市場投資機會，分散風險以提高投資組合的風險調整收益率。公司不斷通完善宏觀、資金、估值、信用研究方法，改進投資決策流程，保證投資決策的科學性和正確率。

　　廣發基金向《證券日報》基金新聞部記者表示，公司將圍繞養老金客戶需求，繼續鍛造多資產、多市場、多策略的投資能力，加強對資產證券化、量化投資、股權投資、商品、REITS等新領域、新工具、新產品策略的創新和研發，尤其是低風險、穩定收益目標的產品研發，在不同經濟周期、不同市場環境下為投資者提供合適的投資工具，進而更好的服務于養老金客戶的資產配置需求。

　　大成基金認為管理養老金方面，不同資產配置具有不同的投資風格，如債券方面要求投資風格穩健，攻守兼備，市場敏感度高，能夠高效地抓住市場長短期機會，流動性管理能力強。股票方面則擅長產業及產業鏈的分析，出色的個股挖掘能力；基于企業價值判斷精選個股，發現優質上市公司的長期投資價值。

　　某大型基金公司則表示，鑒于社保資金真正尋求的是“如何獲得更低波動的回報”，對穩定市場，培育價值投資理念具有重要意義。具體看，估值合理藍籌、新興行業龍頭或更會受到養老金青睞。

　　投資紀律必須嚴明

　　值得注意的是，養老金首批管理人的選定，十分注重投資紀律。據《證券日報》基金新聞部記者了解，獲得養老金管理資格的基金公司，必須具有社保基金管理牌照。但在目前的16家具有社保基金管理牌照的基金公司中，有2家悄然掉隊養老金管理，其中一家則是因為旗下管理社保基金的基金經理涉嫌“老鼠倉”。

　　華夏基金在接受《證券日報》基金新聞部記者采訪時表示，紀律嚴明的投資流程是達成投資目標的關鍵。公司通過專業化的基本面研究、嚴格的投資程序和審慎的風險管理，把團隊的研究成果轉化為投資決策的成果，為投資人創造價值。“華夏基金不斷通完善宏觀、資金、估值、信用研究方法，改進投資決策流程，保證投資決策的科學性和正確率。同時，公司繼續在利率衍生產品、信用產品研究方面加大投入，爭取更好地把握市場結構化失衡的機會，獲得超基準的收益。”

　　南方基金同時表示，近年來，南方基金持續對年金投資管理體系持續進行改革和優化。據悉，南方基金于2012年底成立了年金投資決策委員會，重點對年金的大類資產配置和風控原則進行決策，并制定了科學的考核機制，對投資經理進行激勵約束。

　　廣發基金向《證券日報》基金新聞部記者表示，公司堅守合規底線，重視風險管理體系的持續投放和完善，自成立以來公司保持了無重大違規行為、無重大責任事故、無重大監管處罰的記錄。