經(jīng)濟復蘇尚未穩(wěn)固 美聯(lián)儲加息路徑仍不明朗

    上周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）遠差于市場預期，使得業(yè)內(nèi)分析師對美聯(lián)儲再次加息時點的預期再度延后。然而具有永久投票權(quán)的美聯(lián)儲三號人物杜德利1日表示，目前排除美聯(lián)儲年內(nèi)進一步收緊政策的可能性為時尚早。

    分析人士指出，略顯矛盾的表態(tài)和實際數(shù)據(jù)進一步說明，美聯(lián)儲未來的加息路徑仍不明朗，更多將取決于非農(nóng)就業(yè)等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

    未排除年內(nèi)加息可能

    杜德利1日表示，目前排除2016年收緊政策或“為時尚早”。

    他強調(diào)，預計美聯(lián)儲2017年底前將加息不止一次，未來18個月美國GDP增速為2%左右。美聯(lián)儲面臨的不利因素要求在加息方面保持謹慎，二季度消費支出的增加或不可持續(xù)。美國經(jīng)濟前景面臨的風險偏向下行，美聯(lián)儲金融狀況仍支撐經(jīng)濟發(fā)展。英國“脫歐”公投構(gòu)成的潛在沖擊形成下行風險，美聯(lián)儲預期放慢收緊政策部分歸因于全球貨幣寬松及美元升值。

    他指出，全球發(fā)展對美國展望也很重要，金融市場情況對制定政策有影響。美聯(lián)儲貨幣政策的影響不局限于美國，美聯(lián)儲希望避免2013年式的“緊縮恐慌”。美聯(lián)儲必須將全球經(jīng)濟納入考慮范圍，目前多地財政政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向略帶有刺激性質(zhì)。大宗商品價格走低壓制新興經(jīng)濟體發(fā)展。美國總統(tǒng)選舉不會影響美聯(lián)儲政策，相信美國經(jīng)濟將以合理增速發(fā)展。

    經(jīng)濟數(shù)據(jù)成“指南針”

    市場分析師表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)無疑將成為影響美聯(lián)儲貨幣政策的決定性因素。

    美國商務(wù)部上周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長1.2%，大幅低于市場預期的增長2.6%。前值由1.1%修正為0.8%。美國商務(wù)部在報告中指出，美國二季度報告住宅和商業(yè)支出在內(nèi)的民間固定投資下降3.2%，為七年來最大降幅。分項指標，美國二季度庫存減少81億美元，為2011年三季度以來首次出現(xiàn)庫存下滑，對GDP帶來1.16個百分點的負面貢獻。

    總體而言，對于近幾個月來一直存在于市場上的美國經(jīng)濟二季度回升的市場預期來說，GDP報告非常令人感到意外和失望。數(shù)據(jù)公布后美元全線大跌，市場對聯(lián)儲加息預期再度延后。

    由于該數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場對美國本周五將公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預期也并不樂觀。彭博調(diào)查顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人口料增加17.5萬，上月為增加28.7萬；美國7月失業(yè)率料自4.9%下滑至4.8%。

    巴克萊銀行經(jīng)濟學家Michael Gapen表示，如果7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)扎實的增長，且3個月非農(nóng)平均增量達到16.6萬人，那么美聯(lián)儲對于勞動力市場的擔憂會進一步緩解，并會暗示漸進加息。圍繞下次加息的溝通會在8月5日發(fā)布7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，通過美聯(lián)儲官員的公開講話進行。

    伯恩斯坦基金經(jīng)理Arnab Nilim表示，美國GDP數(shù)據(jù)的疲軟不足以造成恐慌，但足以讓美聯(lián)儲不加息。如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美元可能回漲；在那之前，美元將保持區(qū)間波動。(記者 張枕河)