指數(shù)整體漲幅偏低 醫(yī)藥藍(lán)籌獲關(guān)注

　　16.84%！這是2014年醫(yī)藥板塊上漲幅度。相對(duì)于同期上證指數(shù)近53%的漲幅而言，醫(yī)藥板塊顯然跑得太慢了。隨著市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)由低估值向低漲幅逐漸過(guò)渡，跑得太慢的醫(yī)藥股卻因?yàn)橐粋€(gè)“慢”字，有望重新獲得資金關(guān)注。

　　上證報(bào)近期調(diào)研的數(shù)位醫(yī)藥基金經(jīng)理認(rèn)為，2014年醫(yī)藥股表現(xiàn)產(chǎn)生了激烈分化，尤其是進(jìn)入11月之后，大盤(pán)強(qiáng)烈上漲，導(dǎo)致資金從醫(yī)藥股快速流出。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，醫(yī)藥白馬股估值吸引力明顯提升，例如天士力、云南白藥、東阿阿膠2015年的動(dòng)態(tài)市盈率基本在20倍左右，進(jìn)入了價(jià)值投資區(qū)間。同時(shí)，一季度開(kāi)始進(jìn)入年報(bào)行情，醫(yī)藥藍(lán)籌業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，而部分低估值優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股已屬超跌，因此持股將向一線白馬股集中。

　　在基金經(jīng)理看來(lái)，隨著指數(shù)的持續(xù)上漲，券商、銀行、保險(xiǎn)、基建等大盤(pán)藍(lán)籌股估值逐步修復(fù)到位后，醫(yī)藥股的估值優(yōu)勢(shì)重新體現(xiàn)出來(lái)。因此在目前的時(shí)點(diǎn)上，可積極配置醫(yī)藥傳統(tǒng)白馬股。近期藍(lán)籌股云南白藥、同仁堂的走強(qiáng)，意味著2014年以來(lái)醫(yī)藥板塊的階段調(diào)整或?qū)⒔Y(jié)束。

　　根據(jù)國(guó)信證券最新的研報(bào)顯示，2014年1-11月，醫(yī)藥工業(yè)收入增長(zhǎng)12.8%，仍維持在底部平穩(wěn)增長(zhǎng)；但1-11月利潤(rùn)增速為12.0%，較1-10月的12.9%有所下滑。從去年二季度后，行業(yè)的收入、利潤(rùn)增速已止跌企穩(wěn)，自7月以來(lái)逐月回升明顯，預(yù)計(jì)全年收入增速在13%至15%之間。

　　對(duì)于未來(lái)，國(guó)信證券認(rèn)為，隨著醫(yī)保基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，醫(yī)保支付壓力日益嚴(yán)峻，未來(lái)醫(yī)保控費(fèi)是大勢(shì)所趨，預(yù)計(jì)未來(lái)5年-10年，行業(yè)將進(jìn)入12%-15%增速的“新常態(tài)”。

　　在已經(jīng)到來(lái)的2015年，醫(yī)藥行業(yè)本身利好頗多。隨著各省基藥招標(biāo)的推進(jìn)，價(jià)格改革方向正逐步明朗，行業(yè)增速下行趨勢(shì)將企穩(wěn)，利潤(rùn)增速維持在15%左右。

　　同時(shí)，隨著行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)分化的繼續(xù)演繹，擁有議價(jià)權(quán)的藥企將最終勝出，這也促使業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定估值合理的公司重新回歸基金視野。