鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金呼之欲出 最低年化收益率或?yàn)?%

    主要發(fā)起人或保證投資者最低年化收益率6%

    “用鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金的模式解決鐵路建設(shè)資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。”消息人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，醞釀已久的鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案已經(jīng)于6月上報(bào)國(guó)務(wù)院，并獲原則同意，其出臺(tái)已經(jīng)被提上議程，將保證投資者最低收益。專家表示，鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金將成為吸引社會(huì)資本的平臺(tái)，有利于鐵路融資多元化。

    “當(dāng)前，受制于鐵路建設(shè)資金不到 位 ， 很 多 鐵 路 建 設(shè) 項(xiàng) 目 開 工 不足。”中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，鐵路投融資應(yīng)該有長(zhǎng)效機(jī)制，不能再只依靠貸款發(fā)債的模式。

    國(guó)家發(fā)改委投資研究所研究員吳亞平表示，除了少數(shù)線路，鐵路項(xiàng)目很多還是虧損的，鐵路建設(shè)項(xiàng)目完全靠政府財(cái)政支持也比較難，尤其是在一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)。目前，鐵路建設(shè)資金主要來(lái)源于發(fā)債和銀行貸款，這種債務(wù)融資模式持續(xù)下去的話，會(huì)使債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，中國(guó)鐵路總公司的負(fù)債率越來(lái)越高，其還本付息的壓力越來(lái)越大，現(xiàn)金流的投資收益也比較低。

    近年來(lái)，為了解決鐵路建設(shè)資金短缺問題，相關(guān)部門也一直在推進(jìn)鐵路投融資改革，以吸引社會(huì)資本進(jìn)入，打造多元化的融資渠道。然而，由于鐵路建設(shè)項(xiàng)目資金需求量大，時(shí)間周期長(zhǎng)，投資回報(bào)低，再加上體制機(jī)制方面的障礙，社會(huì)資本投資鐵路建設(shè)始終是“空談”。國(guó)務(wù)院于5月批轉(zhuǎn)國(guó)家發(fā)展改革委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》顯示，改革鐵路投融資體制已經(jīng)被列為今年改革的重點(diǎn)工作。

    據(jù)記者了解，在鐵道部撤銷后，中國(guó)鐵路總公司專門對(duì)后期鐵路建設(shè)走向問題進(jìn)行調(diào)研，并于6月將鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案上報(bào)國(guó)務(wù)院，已獲得原則同意。鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金將采用債權(quán)融資的模式，吸引社會(huì)資本投資鐵路，它的出臺(tái)既解決了資金短缺問題，又防止中國(guó)鐵路總公司負(fù)債率攀升。“社會(huì)資本投資鐵路面臨的主要問題是風(fēng)險(xiǎn)問題和投資回報(bào)的問題，把這兩個(gè)問題解決掉后，鐵路建設(shè)資金將會(huì)有保障。”發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)與技術(shù)研究室主任李連成表示。

    “對(duì)于回報(bào)問題，主要發(fā)起人或?qū)?保 證 投 資 者 年 化6 %的 最 低 收益。”上述消息人士表示，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金是不能保證投資人固定收益的，主要發(fā)起人比如中國(guó)鐵路總公司為了吸引其他投資人，可以與其他投資人簽訂協(xié)議，以保證其他投資者的最低收益和到期回購(gòu)，根據(jù)基金規(guī)模不同，也將會(huì)有一定的門檻。

    “6%的收益還很難滿足投資人的需求，在保證鐵路建設(shè)資金需求的情況下，可以用基金投資一些壟斷性、資源性的回報(bào)高、風(fēng)險(xiǎn)可控的產(chǎn)業(yè)，獲取短期收益，用時(shí)間換空間，打時(shí)間差、項(xiàng)目差，實(shí)現(xiàn)基金保值增值。”上述消息人士還表示，由于鐵路項(xiàng)目時(shí)間周期比較長(zhǎng)，動(dòng)輒幾十年，投資人不可能長(zhǎng)期持有，因此需要安排退出機(jī)制。基金到期后，主要發(fā)起人將對(duì)投資者持有的基金份額進(jìn)行回購(gòu)“也就是說(shuō)退出時(shí)由發(fā)起人接盤，這解決了投資人的風(fēng)險(xiǎn)問題。”