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黃金投資并非簡單地“買買買”

2019-06-04 17:43 來源:中國證券報 責任編輯:楊濤
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摘要:一些紀念版之類的實物黃金,變現更成問題。金幣也是實物黃金的投資方式之一,但需要注意投資金幣和紀念金幣有很大區別,后者通常不能回購,投資金幣的價格也較混亂。黃金ETF有兩種:一種是直接與黃金價格相關,另一種是完全投資黃金股票的ETF。

  2018年底以來,全球投資者的購金熱情,在貨幣收緊和股市劇烈波動的氛圍中重新被點燃。全球央行也紛紛加入買黃金的大潮。

  多家研究機構認為,2019年黃金將具較大配置價值。最新數據顯示,1月全球黃金ETF持有量增加72噸至2513噸,為2013年3月以來的最高持有量。渣打銀行表示,今年中國與假日相關的黃金需求也比一年前有所改善。1月上海黃金交易所交易量同比增長14%。金市交易熱情提升可見一斑。

  在此情況下,投資者是否買買買就可以了?實際上,即便在黃金上漲行情中,也有一些需要注意的風險,主要可以概括為三大方面。

  首先,黃金市場的避險投資并非完全有效。正所謂“亂世藏金”,傳統習慣上,人們經常選擇購買、儲存黃金(實物及金融資產),以便規避通脹及經濟危機風險。但實際上,在小規模危機中,通過購買黃金來保全資產的行為通常是可取的。但在較大級別的危機中,黃金避險并不總能夠奏效。因為這時人們會選擇拋售一切資產變現。例如,2008年金融危機也讓黃金跌了近40%,而當時黃金還處于長期牛市中。

  其次,囤積實物黃金后變現困難。目前市場上實物黃金變現的手續費普遍較高,即便是低的,回購手續費也在2元/克,同樣支持千足金回購的典當行,手續費更高,為20元/克—30元/克。曾有投資者購買了99.999%極品金,可最后只按照99.99%的千足金回購。一些紀念版之類的實物黃金,變現更成問題。金幣也是實物黃金的投資方式之一,但需要注意投資金幣和紀念金幣有很大區別,后者通常不能回購,投資金幣的價格也較混亂。

  再次,盲目購買黃金ETF。黃金ETF有兩種:一種是直接與黃金價格相關,另一種是完全投資黃金股票的ETF。二者的主要區別在于,前者只和黃金價格走勢相關,要想投資獲利,只能低買高賣,同時可以避開企業運營的各種風險,但也損失股票包含的其他收益,如股息分紅等。后者則還有可能獲得企業兼并重組等溢價,同時可分散黃金價格下跌帶來的風險。由于金礦往往是共生礦,相關公司可轉向生產其他金屬如白銀、鉛等,從而抵消部分生產成本。

  大宗商品運行有這樣一個規律,商品價格每上漲1%,相關股票價格通常上漲3%,黃金股也不例外。而金價下跌時,黃金相關的股票則不會跌那么多。因為金價再低,也有盈利的企業。有研究人士指出,黃金股的主體是跟黃金產業鏈有關的上市公司,黃金期貨的標的物就是黃金本身,兩者的分析邏輯有所不同。黃金股票的投資不僅要考慮黃金價格波動,還要從宏觀、行業、公司運營等多方面綜合考量投資價值,投資黃金期貨產品則主要關注直接影響價格波動的供需、地緣局勢等因素。

  因此,投資黃金產品時需要分析各影響因素的具體情況,不能簡單地一看黃金漲價就盲目地買買買。

責任編輯:楊濤

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