“如果這種情況延續，公司快活不下去了。”近日，老王向中國證券報記者訴苦。三年前，他辭去公募基金經理的職務，借助“粉絲”的力量設立了一家中型私募基金。但現在他表示，如果時光倒流，自己絕不選擇“公奔私”。

對于老王的大倒苦水，許多私募基金經理感同身受。在上一輪的短暫牛市中，受“事業”的誘惑，大批基金經理離開公募行業，或單干，或合伙，跳入了私募基金的擴張潮。但始料不及的是，隨著A股的深度調整，令他們開始懷念公募基金行業的溫暖。

清盤紛至沓來

王亞偉的千合資本旗下某產品日前清盤，在私募基金圈引起不小的震動。在交流中，許多私募基金的負責人向記者表達了悲觀的預期：在資管新規的約束下，如果A股市場繼續低迷，私募基金更大的清盤潮或將到來。

格上理財數據顯示，2018年前三季度，全市場私募產品清盤達到4045只，創出5年來新高。另據中國基金業協會的統計數據，截至10月底，私募基金總管理規模為12.77萬億，相較上個月，規模下降312.95億元。這是基金業協會自2015年1月公布私募基金備案數據以來，總規模首次出現下降。

“照這個趨勢下去，私募基金行業的洗牌會非常劇烈，不少中小私募可能會倒在黎明前。”老王說。

上海某私募基金的負責人指出，盡管私募基金的激勵機制遠較公募基金靈活，但其劣勢也同樣明顯，如缺乏雄厚的股東背景、產品發行硬約束較多、存在較高的清盤線等。雖然在牛市的時候收益會高于公募基金，但在熊市的沖擊下卻很容易陷入生存危機。

不僅如此，相較于公募基金行業嚴格、透明的管理制度，私募基金行業的灰暗色彩會更濃厚一些。此前，就頻頻曝出部分“公奔私”的明星基金經理在產品設計和管理費提取上“坑”了客戶，讓私募基金的形象頗受影響。在市場低迷的時候，這種負面影響令眾多中小私募生存更加艱難。

“回歸夢”困難重重

眾多中小私募掙扎在“生死線”上，令大批“公奔私”的基金經理們懷念公募行業的美好時光。但是，從記者了解的情況來看，“公奔私”的基金經理想回流至公募基金公司，困難重重。

上海某公募基金公司高管表示，從業績情況來看，很多“公奔私”的基金經理在離開公募投研平臺后，其投資能力的“光環”就消失了。這表明，在公募基金公司里，投資業績是整個投研團隊通力合作的結果，并不完全是個人能力的展現。所以，對于基金公司來說，現在越來越注重內部人才的提拔，以及整個投資、研究雙輪驅動的平臺建設，對于明星基金經理的熱衷度大幅下降，并不需要引進那些想“回流”的“公奔私”基金經理。

不過，伴隨著公募基金公司設立條件的放寬，通過設立公募基金公司的模式，可以實現基金經理們的“曲線回歸”。近年來，部分大型私募基金設立公募基金公司，以及基金經理離職后參與設立新公募基金公司的案例屢見不鮮。這些帶有“私奔公”色彩的基金公司們，通常會將專戶業務作為發展重點，頗有點“公”與“私”相融合的味道。