小資本不宜盲目追新能源風口

萬仁美

近日，首家共享單車“退市”了，其創始人總結失敗教訓時感言：盲目追“風口”是創業大忌。目前，新能源汽車也很火，吸引了各路資本，其中也有盲目追“風口”的資金，一些小資本經不起嚴峻考驗，正在陸續退出。

前不久，多起涉及新能源汽車的出售或轉讓事件引人關注。中航西飛轉讓中航愛維客汽車有限公司50％的股權；智慧能源將帝特律電動汽車有限公司40％的股份無償轉讓給公司控股股東遠東控股集團；浙江大華技術股份有限公司放棄對零跑科技同比例增資權，股權比例由33％降至22.5％。早在去年甚至更早以前，資本退出已現端倪：中車長客轉讓吉林省高新電動汽車有限公司全部股權、澳柯瑪出售旗下澳柯瑪電動車有限公司45％的股權等。

細細看來，這些轉讓或出售有一個共同點，即資金量都不大，如中車長客作價5370.62萬元、澳柯瑪股權作價僅123.99萬元。在新能源汽車熱度極高時這些小資本進來了，隨著市場的“嚴打”和競爭的激烈，最終黯然離場。

筆者認為，目前涌入新能源汽車領域的各路資本大致分為三類。第一類是勞動密集型企業積累一定資本后，將投資目光集中于國家大力扶持的新能源汽車；第二類是眼下風頭正勁的產業資本和風險投資，試圖在新能源汽車領域復制IT領域的成功投資經驗；第三類是受高額財政補貼吸引，想借政策漏洞“撈一把”而進入的資本。

事實上，新能源汽車是資本與技術高度密集的產業，投資周期很長，從公司成立到新車上市，沒有三五年難以實現。而隨著國家補貼政策的收緊，未來想獲取高額補貼更是不易，投資人賺不了“快錢”。

一位業內人士曾告訴筆者，自從新能源汽車“火”了之后，各路資本涌進來催生出200多家新能源汽車公司，這些企業還沒有生產資質，投資周期將更長。以樂視汽車為例，筆者曾估計，考慮建設周期和樣車試制等因素，樂視汽車至少要到2019年才能申請資質。

新能源汽車不僅投資周期長，資金需求量也非常高。如樂視汽車雖然去年融資了11.3億美元（約合人民幣77.9億元），但要想支撐其完成前期的全部工作仍有較大缺口。國家發改委產業協調司處長吳衛曾說過，沒有100億元，新建純電動乘用車企業“玩”不下去。資本以盈利為目標，新能源汽車雖是發展方向，盈利前景誘人，但并不適合小規模資本。

新能源汽車作為新興產業，要經過醞釀期、導入期、快速發展期、成熟期四個階段。從2009年“十城千輛”示范推廣至今，花了8年時間才完成導入期。目前，正從導入期進入快速發展期，這一階段所需時間或許更長，需要大量資本推動。

小規模資本實力較弱，資金周轉期較短，普遍以賺“快錢”的方式求生存與發展。新能源汽車的投資建設周期較長，與小規模資本的生存發展軌跡不一致。如果沒有技術和運營經驗，未來還將面對各種難以想象的困難。時間是極大的考驗，相對于新能源汽車產業的巨額投入，小規模資本難免中途“爛尾”，竹籃打水一場空。即便是擁有眾多先天優勢的傳統汽車企業，到目前為止，還沒有哪家車企在投資生產新能源汽車方面實現盈虧平衡。

風把新能源汽車吹起來了，但小規模資本切勿盲目追隨。