全球貨幣寬松走向終結

　　本周，美、英、日三大央行將舉行議息會議，目前市場預計美聯儲加息已幾乎沒有懸念，而實行量化寬松措施以及超低 利率的英國、日本央行也將開始討論寬松退出機制。加之上周歐央行也罕見釋放“鷹派”觀點，近年來被視為全球經濟“救命稻草”的持續貨幣寬松潮逐漸走向終結。

　　多央行暗示將收緊政策

　　業內專家指出，從2008年金融危機、隨后的歐洲次貸危機以來，在沒有其它更好辦法的情況下，全球主要央行不斷實施包括降息、降準、資產購買等各路貨幣寬松措施。然而進入今年以來，在美聯儲加息的引領下，此輪貨幣寬松潮正逐步走向終結。

　　首先，影響全球主要央行最為關鍵的因素是美聯儲將持續加息，盡管步伐到底有多快目前還不好下定論。絕大多數市場 分析師預計，目前美聯儲6月加息的概率已達100%。

　　英國央行本周也將舉行議息會議。盡管市場預計，由于英國大選出現了“懸浮議會”的前景，政治不確定性升溫，因此英國央行或將再次選擇按兵不動。但從中期來看，英國央行已經進入了寬松倒計時。北歐斯安銀行分析師表示，英國央行依舊預期該國經濟將繼續增長，通脹今年料繼續增長，在2017年末達到僅低于3%的高點。等到明顯看到更多經濟增長前景的積極信號，一些貨幣政策委員會成員或許會更加支持英國加息。

　　英國央行在5月的例會上宣布維持 利率不變，但在會后聲明中暗示首次加息時點是在2019年第四季度，并重申對于通脹率高于目標的容忍度是有限的，表示如果英國脫歐進程順利，可能會加快加息步伐。

　　寬松火力大不如前

　　日本央行面臨的環境與英國類似。截至上季度，日本 GDP已經連續第五個季度上漲，向好的經濟趨勢令日本央行貨幣政策動向受到關注。

　　據日本共同社援引分析人士的話稱，日本央行可能最早在本周的例會上上調國內經濟評估，并暗示其越來越確信經濟復蘇正在累積動能，這鞏固了央行下一步將收緊貨幣政策的預期。與此同時，由于日本通脹仍低迷，日本央行可能會下調通脹預估值。日本央行正在重新調整關于未來退出刺激政策的溝通機制，間接證明其正在考慮退出大規模寬松。

　　在日本央行上次政策會議上，日本央行發布了九年來最為樂觀的經濟評估，稱該國經濟已經轉向“適度擴張”。不過也有業內人士預計，由于薪資增長遲緩，日本央行可能在7月下調本財年通脹預估。日本央行目前預計，在2018年3月結束的2017財年，核心 CPI通脹將觸及1.4%，2018財年為1.7%。

　　歐洲央行在上周結束的議息會議后宣布，維持三大利率以及資產購買規模不變。然而，盡管歐央行行長德拉吉在當日的記者會上一如既往地強調寬松政策對于歐元區的重要性，但值得注意的是歐洲央行刪除了“未來可能進一步降息”的暗示表態，改為“利率料在未來一段時間內維持在當前水平”，而此前表述為“維持在當前或更低水平”。分析人士認為，歐央行此次罕見地流露出“鷹派”立場，對于歐央行和歐元區而言，經濟和通脹正在雙雙回暖，而貨幣寬松的火力已經大不如前。

　　(原標題：全球貨幣寬松走向終結)