央行周三逆回購900億 連續兩日凈回籠

　　央行24日在公開市場進行500億元人民幣14天期逆回購操作，400億元人民幣7天期逆回購操作。因周三有1400億元逆回購到期，故當日實現凈回籠500億元。這也是繼周二回籠300億元之后，連續第二個交易日在市場上實現資金凈回籠。此外，央行對7天、14天、28天期逆回購需求詢量。

　　在資金利率方面，繼5月22日Shibor1年期品種首次趕超1年期貸款基礎利率（LPR），5月23日1年期Shibor再漲1.13基點，達到4.3137%，倒掛程度加大之后，5月24日1年期Shibor再漲0.83個基點。此外，周三銀行間現券收益率下行幅度擴大，10年期國開活躍券170210收益率下行0.87bp報4.3475%，7年期國債活躍券170006收益率下行3.73bp報3.73%，5年期國債活躍券170007收益率下行5.47bp報3.65%。

　　對此，有市場交易人士表示，Shibor與LPR的倒掛在一定程度上意味著“面粉貴過面包”。銀行間同業資金成本持續上升，對資產端收益率也將造成上行壓力。但從央行近期動向來看，貨幣政策仍維持穩健中性，利率上行并不代表加息信號，現階段銀行負債成本繼續上升的空間不大。

　　在方正證券楊為敩看來，從結構看是銀行的成本及收益的倒掛,但實際影響并沒有想象得那么大。“Shibor1年期品種超過1年期LPR利率可能來自于兩點原因。一是，貨幣政策的方向沒有發生預期層面的改變,近來略微放松的貨幣供應更多壓窄了期限利差,資金利率仍然向上。二是由于金融監管仍然在高敏感期,銀行今年以來試圖提升負債端的期限,資金利率曲線卻出奇陡峭。”楊為敩解釋。

　　不過，招商證券徐寒飛認為，LPR利率和Shibor利率倒掛，正說明“去杠桿”目前僅發生在金融體系，尤其是“同業縮表”，還未傳遞到實體經濟層面；未來實體經濟“去杠桿”或大規模出現，導致實體經濟融資成本上升。