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中報(bào)追蹤

　　8月底上市公司半年報(bào)披露完畢，其中銀行業(yè)的營收數(shù)據(jù)備受關(guān)注。

　　記者注意到，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了一些積極變化，即從過去10多個(gè)季度單邊雙升的態(tài)勢開始呈現(xiàn)分化走勢，有升有降，尤其工行二季度不良率和不良貸款余額均比一季度為雙降。但是，多位銀行業(yè)大佬均認(rèn)為，這并不意味著銀行資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)來臨。

　　工行昨日披露的2016年半年報(bào)顯示，該行期末不良率為1.55%，較年初上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，較一季度末下降0.11個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額較一季度減少84億元，實(shí)現(xiàn)了不良雙降。

　　已公布業(yè)績的銀行中，不良率逆勢下行的還有光大銀行與中信銀行，寧波銀行半年末不良率相比年初下降了0.01%，為0.91%。

　　稍早前公布業(yè)績的建行不良率為1.63%，相比一季度為持平，且建行在半年報(bào)中描述稱，該行貸款質(zhì)量呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢，上半年新暴露不良貸款同比減少，對(duì)公客戶違約率逐季下降。而農(nóng)業(yè)銀行不良率雖然高達(dá)2.4%，但也與上季度持平。

　　就商業(yè)銀行整體而言，二季度主要監(jiān)管數(shù)據(jù)顯示，6月末商業(yè)銀行不良貸款余額較上季末增加452億元至14373億元，但不良率與上季末持平為1.75%，結(jié)束了10多個(gè)季度單邊上升的態(tài)勢。

　　是否意味著

　　資產(chǎn)質(zhì)量的拐點(diǎn)已到呢？

　　工行董事長易會(huì)滿表示，管理層不認(rèn)為這是拐點(diǎn)，而是加強(qiáng)信貸管理，加大不良處置成果的反應(yīng)。“這兩年工行對(duì)信貸管理采取行之有效措施，上半年加大了處置，不良貸款絕對(duì)額在下降。”易會(huì)滿稱。

　　易會(huì)滿認(rèn)為，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融形勢不確定，外部環(huán)境沒有好轉(zhuǎn)的跡象，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期，不良貸款何時(shí)見頂需要進(jìn)一步觀察。

　　交通銀行行長彭純?cè)谥衅跇I(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，目前不良資產(chǎn)并沒有達(dá)到“見底、企穩(wěn)”，不良資產(chǎn)的爆發(fā)還處在周期過程中，“嚴(yán)冬”還未過去。上半年，交行不良雙升，但增幅減緩。

　　備受關(guān)注的撥備覆蓋率方面，工商銀行上半年撥備覆蓋率再次跌破監(jiān)管紅線，為143.02%，較上年底跌13.32個(gè)百分點(diǎn)。

　　易會(huì)滿對(duì)于撥備覆蓋率、撥貸比低于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管紅線也作出回應(yīng)：“工商銀行這種處理方式，也得到監(jiān)管部門理解。” 易會(huì)滿還表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期大環(huán)境下，銀行通過適度釋放撥備資源，加大處置不良貸款是穩(wěn)健經(jīng)營的正常舉措，踐行了撥備覆蓋率‘以分補(bǔ)欠’的逆周期管理的原則。

　　而年初，市場就傳言，為適應(yīng)逆周期形勢，監(jiān)管計(jì)劃降低銀行壞賬撥備覆蓋率150%的紅線。早在一季度，工商銀行和中國銀行紛紛將撥備覆蓋率調(diào)至監(jiān)管紅線以下，分別為141.21%和149.07%。不過，截至目前，監(jiān)管均未公布關(guān)于調(diào)低撥備率紅線的通知。

　　其他國有大行的撥備率都未觸碰監(jiān)管150%的紅線。其中，中行不良貸款撥備覆蓋率155.10%，交行撥備覆蓋率較年初下降5.12%至150.45%。建行撥備覆蓋率為151.63%，較上年末升0.64%。

　　工行農(nóng)行

　　營收負(fù)增長凈利潤增長緩慢

　　在銀行業(yè)中，凈利潤增速最慢的國有銀行梯隊(duì)，目前暫未出現(xiàn)負(fù)增長。據(jù)披露，截至上半年末，工商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤1507億元，比上年同期增長0.8%。農(nóng)行上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1050.51億元，同比增長0.5%；建行上半年股東凈利潤1334.10億元，較上年同期增長1.15%。交行實(shí)現(xiàn)凈利潤人民幣376.61億元，同比增長0.90%。

　　只有中國銀行凈利潤增幅超過2%，為2.52%，實(shí)現(xiàn)本行股東應(yīng)享稅后利潤930.37億元。

　　凈利潤增長困難，與營業(yè)收入的增速放緩不無關(guān)系，工行、農(nóng)行甚至出現(xiàn)了上市以來首次營業(yè)收入下滑，其中工商銀行上半年?duì)I業(yè)收入為3289.81億元，同比跌2.3%；農(nóng)業(yè)銀行上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2603.85億元，下降5%。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者 林曉麗

　　乳業(yè)“觸底反彈”？

　　業(yè)內(nèi)人士：行業(yè)總體表現(xiàn)仍不理想

　　廣州日?qǐng)?bào)訊（記者林琳）蒙牛上半年收入同比增長6.6%，三元股份上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長202.42%，伊利第一季度凈利潤同比去年增長19.26%。近日多家乳品企業(yè)陸續(xù)發(fā)布最新業(yè)績報(bào)告，“觸底反彈”的態(tài)勢令業(yè)內(nèi)為之欣喜。然而，分析人士認(rèn)為整個(gè)乳業(yè)總體情況仍不理想。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)，上半年，蒙牛的收入錄得272.572億元，或同比增長6.6%，毛利率為33.7%，同比上升了1.8個(gè)百分點(diǎn)。從不同產(chǎn)品看，蒙牛總收入的87.2%都是由液態(tài)奶所貢獻(xiàn)，達(dá)237.62億元，比上一年同期的219.41億元略為提高。酸奶品類73.32億元的收入相較去年的55.73億元有較大幅度的提高。

　　三元股份上半年實(shí)現(xiàn)營收22.99億元，同比增長2.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長202.42%。其中三元液態(tài)奶營收15.13億元，同比增長1.4%；固態(tài)奶營收5.92億元，同比增長3.64%。

　　“大健康”趨勢改變了行業(yè)

　　燕塘乳業(yè)（002732）于8月30日晚間披露了非公開發(fā)行股票預(yù)案，這也是該公司自上市以來首份資本運(yùn)作報(bào)告。該公司擬募集資金5.23億元，用于投入與公司主業(yè)相關(guān)的三個(gè)項(xiàng)目，將有效擴(kuò)充其奶制品產(chǎn)能。

　　分析師認(rèn)為，從中報(bào)看，幾個(gè)乳品企業(yè)的業(yè)績都有不同幅度的上漲。中國食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬用“觸底反彈”形容今年上半年的乳業(yè)，并解釋其中有兩層含義，一是信任體系在慢慢恢復(fù)，二是市場的反應(yīng)、消費(fèi)者對(duì)乳業(yè)的需求量增大。他認(rèn)為“大健康”的趨勢改變了行業(yè)的氣氛。

　　多數(shù)乳業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)虧損

　　不過，乳業(yè)專家宋亮不太認(rèn)同“觸底反彈”的說法。他分析，三元業(yè)績大增，根本原因在于之前并購了八喜，財(cái)務(wù)歸三元乳品計(jì)算。另外，三元在奶粉業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，業(yè)績大幅增長，對(duì)總收入和利潤起到很大作用。他用“不太理想”形容近期陸續(xù)公布的乳業(yè)上半年情況，稱大多數(shù)上市養(yǎng)殖企業(yè)都在虧損，三元業(yè)績雖然出現(xiàn)明顯上漲，但液態(tài)奶增長情況還不理想。

　　宋亮在品類方面的分析是，應(yīng)該推動(dòng)酸奶品類進(jìn)一步增長，因?yàn)槟壳八崮痰男枨笤鲩L迅猛，市場有明顯偏好。另一方面，應(yīng)該加快低溫品類的發(fā)展，因?yàn)殡S著生活水平提高，消費(fèi)者越來越喜歡口味更佳、功能更多的低溫奶：“低谷期之后，一、二線市場要從‘喝上奶’到‘喝好奶’，所以低溫巴氏奶、酸奶會(huì)快速發(fā)展，而三、四線城市的消費(fèi)從‘偶發(fā)’到‘必須’轉(zhuǎn)變，將推進(jìn)常溫奶、低價(jià)格產(chǎn)品的消化。”

　　專家觀點(diǎn)

　　進(jìn)口奶國產(chǎn)奶應(yīng)扮演不同角色

　　朱丹蓬認(rèn)為，未來乳業(yè)發(fā)展還是以健康、營養(yǎng)、安全為主基調(diào)，不同企業(yè)要考慮在發(fā)展過程中如何運(yùn)用自己的強(qiáng)勢打造產(chǎn)品群，建立營銷體系，精準(zhǔn)對(duì)接消費(fèi)者的需求，并考慮如何提升奶源、產(chǎn)品，引用外國的奶源提高核心競爭力。事實(shí)上，中國乳品企業(yè)近年一直忙于“走出去”、“引進(jìn)來”。近日澳優(yōu)乳業(yè)發(fā)布公告，擬以1.336億元的對(duì)價(jià)收購澳大利亞營養(yǎng)及保健品公司Nutrition Care，成為繼合生元收購Swisse、新希望收購Australian Natural Care（ANC）后，第三家收購澳大利亞保健品品牌的中國奶粉企業(yè)。

　　“最近乳品企業(yè)的收購都是‘走出去’為多。”宋亮稱，這是推動(dòng)企業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型、從傳統(tǒng)乳品企業(yè)向更廣闊的食品、營養(yǎng)、保健企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要一步。

　　而朱丹蓬也認(rèn)為整個(gè)中國乳業(yè)有自己的奶源，也有“走出去”獲得的奶源，海外并購和合作，提高了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的水平，促進(jìn)整個(gè)乳業(yè)走向健康、有序、良性的發(fā)展。

　　(廣州日?qǐng)?bào)記者林琳）