耶倫暗示美加息幾率增大 專家：對(duì)市場(chǎng)沖擊不大

　　北京時(shí)間8月26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫參加了杰克遜霍爾全球央行年會(huì)。耶倫表示，最近數(shù)月形勢(shì)令加息可能性增大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝著美聯(lián)儲(chǔ)兩大目標(biāo)前進(jìn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速足夠推動(dòng)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，耶倫暗示未來幾周到幾個(gè)月內(nèi)可能加息。接下來的關(guān)注重點(diǎn)是8月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　耶倫講話后，美國(guó)股市先是從高位回落，但此后繼續(xù)攀升。美元波動(dòng)，先上漲后下跌，然后再上漲。

　　對(duì)市場(chǎng)沖擊不大

　　耶倫表示，自上次美聯(lián)儲(chǔ)官員們調(diào)整了對(duì)經(jīng)濟(jì)、失業(yè)率、通脹的預(yù)期之后，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的前景展望較為穩(wěn)定。她表示，官員們預(yù)計(jì)實(shí)際GDP會(huì)溫和增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，通脹在未來幾年內(nèi)升到2%?；趯?duì)這些數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為以緩慢速度加息是合適的。美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期與加息決策高度相關(guān)，如果預(yù)期惡化，他們可能會(huì)按兵不動(dòng)。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)在9月不加息，那么今年還有兩次議息會(huì)議，一次是在11月美國(guó)總統(tǒng)大選之前，另一次是在12月。耶倫這次的講話表明，如果9月不加息，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能在11月和12月兩次會(huì)議中的一次選擇行動(dòng)。

　　商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究所副所長(zhǎng)、研究員周密對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，全球經(jīng)濟(jì)迄今為止尚未走出頹勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期比年初有所好轉(zhuǎn)，不過尚未完全進(jìn)入上升周期。但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，耶倫表態(tài)延續(xù)其一貫主張，在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)達(dá)到一定指標(biāo)后繼續(xù)推動(dòng)升息。“迄今為止，此類指標(biāo)尚未達(dá)到。加之基于上次美聯(lián)儲(chǔ)加息引起市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)的考慮，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在關(guān)注外部市場(chǎng)反應(yīng)上更為謹(jǐn)慎一些?？傮w上股市和債市對(duì)耶倫的表態(tài)預(yù)計(jì)已有相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期，不會(huì)受到太大的沖擊。”周密說。

　　在中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室副研究員曹永福看來，耶倫講話較為中性，耶倫認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為平穩(wěn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)不斷改善，未來加息的概率有所增大，但并沒有釋放出特別強(qiáng)的加息信號(hào)。“耶倫講話減少了市場(chǎng)預(yù)期的不確定性，帶有‘靴子落地’的效應(yīng)，因此美國(guó)股市有所上升。”

　　耶倫講話引猜測(cè)

　　耶倫不少講話內(nèi)容是圍繞“未來受到?jīng)_擊時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)如何行動(dòng)”這一話題展開的。通常，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取降息措施來刺激借貸、投資和支出，但是當(dāng)利率處于低位時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)沒有太大空間降息。耶倫表示，未來如果遇到?jīng)_擊，可能會(huì)重新采取資產(chǎn)購(gòu)買的方式來壓低長(zhǎng)期利率，同時(shí)承諾將采取低利率。其他工具如調(diào)節(jié)美聯(lián)儲(chǔ)支付給銀行的準(zhǔn)備金利息也可能將是長(zhǎng)期采取的政策。

　　在曹永福看來，更值得關(guān)注的是耶倫對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策工具和美國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景的判斷，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該未雨綢繆，為未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退準(zhǔn)備政策工具。“這意味著盡管目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍然需要加息，只不過加息的節(jié)奏將非常緩慢、謹(jǐn)慎。”“耶倫指出，長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率預(yù)期將保持在3%左右，將大大低于1960年～2000年聯(lián)邦基金利率的平均水平7%，這將是觀察美聯(lián)儲(chǔ)未來政策動(dòng)向的重要基準(zhǔn)。”曹永福認(rèn)為。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為此次耶倫的講話態(tài)度非常不明確。麥格理銀行策略分析師魏茨曼表示，耶倫的講話其實(shí)什么都沒表達(dá)，對(duì)原先認(rèn)為今年將加息1次的看法可能沒有帶來任何改變。魏茨曼還認(rèn)為，耶倫的講話暗示了今年仍將加息1次，但12月是最有可能的加息時(shí)點(diǎn)。