耶倫暗示美加息幾率增大 專家：對市場沖擊不大

　　北京時間8月26日，美聯儲主席耶倫參加了杰克遜霍爾全球央行年會。耶倫表示，最近數月形勢令加息可能性增大。美國經濟正朝著美聯儲兩大目標前進，國內生產總值（GDP）增速足夠推動勞動力市場繼續改善。《華爾街日報》稱，耶倫暗示未來幾周到幾個月內可能加息。接下來的關注重點是8月的非農就業數據。

　　耶倫講話后，美國股市先是從高位回落，但此后繼續攀升。美元波動，先上漲后下跌，然后再上漲。

　　對市場沖擊不大

　　耶倫表示，自上次美聯儲官員們調整了對經濟、失業率、通脹的預期之后，美聯儲內部對經濟數據的前景展望較為穩定。她表示，官員們預計實際GDP會溫和增長，勞動力市場進一步改善，通脹在未來幾年內升到2%。基于對這些數據的預測，美聯儲認為以緩慢速度加息是合適的。美聯儲官員們對未來經濟的預期與加息決策高度相關，如果預期惡化，他們可能會按兵不動。《華爾街日報》報道指出，如果美聯儲在9月不加息，那么今年還有兩次議息會議，一次是在11月美國總統大選之前，另一次是在12月。耶倫這次的講話表明，如果9月不加息，那么美聯儲可能在11月和12月兩次會議中的一次選擇行動。

　　商務部研究院美洲與大洋洲研究所副所長、研究員周密對國際商報記者表示，全球經濟迄今為止尚未走出頹勢，美國經濟近期比年初有所好轉，不過尚未完全進入上升周期。但美聯儲加息預期增強，耶倫表態延續其一貫主張，在經濟表現達到一定指標后繼續推動升息。“迄今為止，此類指標尚未達到。加之基于上次美聯儲加息引起市場強烈反應的考慮，美聯儲可能會在關注外部市場反應上更為謹慎一些。總體上股市和債市對耶倫的表態預計已有相對穩定的預期，不會受到太大的沖擊。”周密說。

　　在中國社科院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室副研究員曹永福看來，耶倫講話較為中性，耶倫認為美國經濟運行較為平穩，勞動力市場不斷改善，未來加息的概率有所增大，但并沒有釋放出特別強的加息信號。“耶倫講話減少了市場預期的不確定性，帶有‘靴子落地’的效應，因此美國股市有所上升。”

　　耶倫講話引猜測

　　耶倫不少講話內容是圍繞“未來受到沖擊時，美聯儲如何行動”這一話題展開的。通常，美聯儲會采取降息措施來刺激借貸、投資和支出，但是當利率處于低位時，美聯儲沒有太大空間降息。耶倫表示，未來如果遇到沖擊，可能會重新采取資產購買的方式來壓低長期利率，同時承諾將采取低利率。其他工具如調節美聯儲支付給銀行的準備金利息也可能將是長期采取的政策。

　　在曹永福看來，更值得關注的是耶倫對美聯儲政策工具和美國中長期經濟前景的判斷，她認為美聯儲應該未雨綢繆，為未來可能出現的經濟衰退準備政策工具。“這意味著盡管目前美國經濟增速有所放緩，但仍然需要加息，只不過加息的節奏將非常緩慢、謹慎。”“耶倫指出，長期聯邦基金利率預期將保持在3%左右，將大大低于1960年～2000年聯邦基金利率的平均水平7%，這將是觀察美聯儲未來政策動向的重要基準。”曹永福認為。

　　也有觀點認為此次耶倫的講話態度非常不明確。麥格理銀行策略分析師魏茨曼表示，耶倫的講話其實什么都沒表達，對原先認為今年將加息1次的看法可能沒有帶來任何改變。魏茨曼還認為，耶倫的講話暗示了今年仍將加息1次，但12月是最有可能的加息時點。