網(wǎng)貸平臺“企業(yè)理財”存資金池風險

　　企業(yè)理財漸成互聯(lián)網(wǎng)金融機構新的發(fā)力點。日前，宜信、漢金所等平臺紛紛宣布入局。然而，在分析人士看來，相比個人理財市場，企業(yè)理財進入門檻更高，對平臺背景、產(chǎn)品、運營、風控等綜合素質(zhì)要求更高。并且，互聯(lián)網(wǎng)平臺為企業(yè)借貸牽線搭橋，除了傳統(tǒng)借貸風險外，其交易的合法性尚待確定，而且容易形成“資金池”。

　　爭相布局

　　近期，網(wǎng)貸平臺從個人客戶爭搶延伸到了企業(yè)客戶，企業(yè)理財漸成互聯(lián)網(wǎng)金融機構新的發(fā)力點。7月以來，漢金所、開鑫貸宣布推出企業(yè)理財業(yè)務之后，宜信也正式發(fā)布“翼啟云服”平臺，向中小微企業(yè)提供供應鏈融資、定制理財及現(xiàn)金管理等服務。

　　事實上，此前懶投資、京東金融、網(wǎng)信理財和小贏理財?shù)绕脚_早就開始布局企業(yè)理財項目。網(wǎng)貸平臺在企業(yè)理財端的大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

　　而在網(wǎng)貸平臺爭相布局企業(yè)理財?shù)谋澈螅凵涑鰝€人理財市場趨于飽和，獲客成本走高的現(xiàn)狀。蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，當前，個人端理財業(yè)務模式相對比較成熟，成為巨頭型企業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的入口，競爭非常激烈，獲客成本大增，平臺增長空間受限。相比較而言，企業(yè)端理財業(yè)務仍有很大的想象空間。數(shù)據(jù)顯示，2015年，國內(nèi)非金融企業(yè)金融產(chǎn)品投資金額接近17萬億元，自2012年以來，年均增速高達58.22%，還是一片藍海。

　　不過，薛洪言也指出，還有一種平臺并未真正投入精力去開拓企業(yè)端業(yè)務。只是想給潛在投資人講B端市場的故事，以吸引更多的融資或謀求更高估值。

　　此外，個人理財端面臨的監(jiān)管問題也是平臺轉(zhuǎn)型的原因之一。網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿補充道，目前，網(wǎng)貸平臺在個人理財端業(yè)務容易涉嫌非吸以及存在剛性兌付等問題，要解決這些問題，最好就是把投資人結(jié)構往機構投資人的方向擴大和轉(zhuǎn)移，而企業(yè)就是較好的方向。

　　背后的法律風險

　　然而，不得不引起注意的是，在現(xiàn)階段，網(wǎng)貸平臺布局企業(yè)端理財，最大的問題在于存在法律風險。

　　馬駿表示，網(wǎng)貸平臺布局企業(yè)理財，涉及企業(yè)向企業(yè)放貸的問題，存在法律方面的限制。目前市面上的機構投資人都是先將資金轉(zhuǎn)到個人名下，再投資，還無辦法直接通過企業(yè)投資。

　　對此，法律界人士也給出了相同的觀點。北京尋真律師事務所律師王德怡表示，互聯(lián)網(wǎng)平臺為企業(yè)借貸牽線搭橋，除了傳統(tǒng)借貸風險外，其交易的合法合規(guī)尚有待主管部門出臺具體細則，劃定權利義務邊界。他解釋，關聯(lián)企業(yè)之間進行的資金拆借行為是合法有效的，但非關聯(lián)企業(yè)之間的借貸行為是否合法，在司法實踐中存在爭議，近年來，各地方法院及最高人民法院的不同業(yè)務之間對該問題產(chǎn)生過相反的裁決;有將該類借貸行為認定為合法有效的，也有將交易認定為無效的。同一般民間借貸行為相比，法律承認企業(yè)借貸行為合法有效是有條件的，最高法院的態(tài)度是有限度的放開。

　　極易形成資金池

　　除去法律問題，企業(yè)理財相較于個人理財仍存在許多不同的特點，企業(yè)理財市場進入門檻更高，對平臺背景、產(chǎn)品、運營、風控等綜合素質(zhì)提出了更高的要求。

　　“個人理財端的產(chǎn)品和服務呈現(xiàn)出高度的標準化，很容易模仿，后來者只要推廣上得去，很容易呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。就企業(yè)端而言，產(chǎn)品和服務呈現(xiàn)出更多的定制化特征，客戶不僅對產(chǎn)品的收益性和流動性有差異化的需求，對平臺的安全性、合規(guī)性和透明度等也有較高的要求。因此，一般的小平臺是打不開企業(yè)端理財市場的。”薛洪言表示，從當前網(wǎng)貸平臺的企業(yè)理財模式看，基本上仍處于把個人端理財產(chǎn)品開放給企業(yè)端銷售的初級階段，產(chǎn)品種類與個人端尚無明顯區(qū)別。對于偏個人化的小微企業(yè)有一定的吸引力，但還難以滿足大中型企業(yè)的產(chǎn)品定制化需求，吸引力有限。

　　此外，有分析人士指出，企業(yè)理財資金額較大，對于完全適配資產(chǎn)端提出了較高的要求。并且，企業(yè)對于資金流動性的要求也很高。因此，企業(yè)理財資金匹配格外重要，否則可能易形成“資金池”。對此，薛洪言表示，資金池風險與金額大小無關，關鍵看平臺能否接觸甚至控制客戶資金。企業(yè)客戶對資金安全性和平臺合規(guī)性要求高，平臺要取得企業(yè)客戶的信任，資金存管安排、基礎資產(chǎn)真實性等是前提條件，反而可以有效控制資金池潛在風險。

　　在馬駿看來，做好企業(yè)理財需要有面向高端客戶的專業(yè)團隊。更關鍵的問題仍在于能否打通法律障礙。

　　北京商報記者 劉雙霞