定增破發(fā)怎么辦？公募瞄上“折上折”買股

　　南方日報訊 （記者/唐柳雯）今年以來，定增基金異常火爆，新成立基金達7只，合計募集規(guī)模達118.72億元，平均募集規(guī)模16.96億元。不過，定增破發(fā)也新聞不斷，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2016年6月底，已實施未到期的定增項目為1240多例，定增破發(fā)的有160多只，平均破發(fā)幅度為16%。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，定增破發(fā)是一級市場參與定增的痛點之一。一級市場參與定增會有一定的封閉期，無法鎖定浮盈。相應(yīng)的，以定增項目為標的的定增基金也多有一定的封閉期，一年半或三年不等，只有個別LOF基金可在二級市場買賣。

　　記者了解到，為了解決一級市場參與定增的痛點，正在發(fā)行中的融通新趨勢將投資目光投向二級市場上的定增破發(fā)股票。“目前定增破發(fā)可選標的豐富。類似的定增破發(fā)情形曾出現(xiàn)在2008年、2012年，究其原因，是牛市中實施定增的上市公司較多，遇到市場調(diào)整后紛紛跌破定增價。”該基金擬任基金經(jīng)理何天翔解釋。何天翔認為，參與定增破發(fā)股，相當于一級市場定增是“折上折”買股，這樣的投資機會或四年等一回，目前正是布局的好時機。

　　據(jù)2011年-2016年的測算數(shù)據(jù)顯示，破發(fā)幅度20%至首次回增發(fā)價平均需要118個交易日；在定增破發(fā)幅度20%時買進去，持有解禁時賣出，平均收益率為 47.4%。這說明，破發(fā)股票修復(fù)價格的動力比較強。何天翔介紹：“結(jié)合現(xiàn)階段市場環(huán)境，以二級市場破發(fā)股票為投資池，通過量化的方法選擇破發(fā)個股，有望帶來更好的收益。量化的方法緯度比較多，包括破發(fā)的幅度、破發(fā)股票解禁時間、增發(fā)方案的條款、公司基本面、市場情緒等情況。同時結(jié)合多因子策略，再輔以一級市場定增策略參與定增，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。”