負利率時代 別盲信“存錢不如消費”

 　　■ 一家之言

　　報道中的負利率，并不是真正意義上存款利率為負的負利率，而只是相對CPI而言存款利率偏低，也就是我們常說的“跑不贏CPI”。

　　近期，隨著豬肉、蔬菜價格的大幅上漲，進而推高了CPI。于是市民對負利率的關注度提升。今年1月，我國居民消費價格指數（CPI）超過國有大行上浮后的一年期存款利率，緊接著2月又超過股份制銀行，這標志著我國現階段已進入真實的負利率時代。對此，業內人士算了一筆賬，10萬元存銀行一年凈虧537元。

　　報道中的負利率，并不是真正意義上存款利率為負的負利率，而只是相對CPI而言存款利率偏低，也就是我們常說的“跑不贏CPI”。CPI已達2.3%，存款一年期定期利率，上浮之后也才1.75%（股份制銀行2.0%），所以，如果把錢存在銀行，相對于實際購買力而言，只會越存越少。但是，“10萬元存銀行一年凈虧537元”，并不是說一年后拿到手的反而少于10萬；你仍然能夠看見本金之外“錢生錢”的利息，“凈虧537元”是看不見的“暗虧”，因此具有很強的迷惑性。

　　關于通貨膨脹，經濟學家有不同的解釋，比較統一的意見是，維持一個相對較低的通脹率，是有利于經濟發展的。經濟學家關注通貨膨脹，關注的是它如何影響資源配置，進而擴大社會總產出。這肯定是對的，決策制定者關注通貨膨脹，如果失去總目標，政策就會偏離準星，結果往往好心辦壞事。但是對普通公眾而言，我們必須明白的一點是：通貨膨脹其實是一種隱蔽的稅收，你不應該無動于衷，而是應該盡力找到適合自己的應對方法。

　　失去控制的惡性通貨膨脹令人恐懼，可以讓人們的財富瞬間化為烏有。最典型的例子發生在津巴布韋：如果一個津巴布韋人在1980年有10億津元，那無疑是一筆巨款，可以兌換14.1億美元；但是到了2009年，他的10億津元卻只能兌換1000萬億分之一美元。因為通貨膨脹的風險，因為金本位的失去，紙幣嚴格意義上已不算財富，它的購買力會不斷變化，甚至變成廢紙——除了政府信譽，紙幣沒有任何抵押物，政府讓它值多少錢它就值多少錢。

　　當然，通貨膨脹下的錢不值錢，主要的意義是一種“新增的稅收”，它對一切手里有貨幣、銀行有存款，以及將來有貨幣收入的人開征。但是，“通脹稅”是不會讓你看見的，若不仔細計算，也不會知道自己被征了多少“通脹稅”。正如巴菲特所說：人們對120%的所得稅肯定感到氣憤，卻不會注意到6%的通貨膨脹率在經濟上就相當于120%的所得稅。2.3%的通脹率相當于多少所得稅？你不妨自己算算看。

　　“通脹稅”并不按財產的多少來征，而只按持有貨幣的多少來征。真正富有的人未必持有大量貨幣，他們的資產多半是股票、房地產以及各種實物。相反，“通脹稅”最不利于拿固定工資的人，以及只會把錢傻傻存銀行的人。“通脹稅”會改變財富存量分配，也會改變收入分配。所以，要想跑贏通脹，要么通過自身努力讓工資收入增長超過通脹，要么通過投資理財讓“錢生錢”的速度超過通脹，那種“存錢不如消費”的觀點，聽完笑笑也便罷了。