去年股市斷崖式下跌之后仍反復震蕩，讓很多股民至今仍心有余悸。而正是在波動之中，機構找到了商機。四大保險巨頭披露的年報顯示，去年均在上演資金騰挪術，實現投資收益3670億元，正因此，凈賺1261.72億元，在整個行業中占比超四成。

　　保險業賺2823.6億

　　四大險企占比44.7%

　　在保險資金投資全線放開之后，后知后覺的險企在資本市場上表現得異常活躍，從中尋找商機，靈活調整資金配置，收獲頗豐。此前召開的全國保險監管工作會議披露，去年保險業預計實現利潤2823.6億元，同比增長38%，創下了歷史最高紀錄，而這其中，大保險公司獨占鰲頭。

　　國壽、平安、人保、太保年報顯示，去年四大保險巨頭合計實現凈利1261.72億元，同比增長31.9%，在整個保險業凈利潤占比達到44.7%。其中，太保凈利潤增長最猛，達到60.4%，增幅最小的是國壽，增幅為7.7%。不過，國壽由于總體市場規模龐大，凈利收入仍達到346.99億元，而太保凈利收入最少，為177.3億元。

　　在四大保險巨頭中，由于平安包括平發銀行、證券等業務，凈利收入排首位，達到542.03億元，同比增長38%，凈利體量和增速遠超國壽的346.99億元。而集團與子公司同在港交所上市的人保集團也表現搶眼，實現凈利195.4億元，同比增長49.1%，增速僅次于太保。人保集團旗下子公司人保財險實現凈利218億元，首次突破200億元，同比增長44.5%。由此可見，人保財險仍為人保集團利潤增長的主力，其他多個業務板塊仍處于虧錢狀態。

　　事實上，四大保險巨頭的業務結構并不完全一致。例如，國壽主營業務為壽險，較為單一，太保主營業務為壽險和財險，人保主營業務包括壽險、財險和健康險，而平安主營業務最多，囊括銀行、壽險、財險、健康險、養老險以及互聯網金融平臺等。每一板塊對上市險企凈利的貢獻度并不同，例如太保旗下壽險、財險、其他的利潤貢獻比例分別為59.7%、30.1%、10.2%。對于凈利的增長，保險巨頭一致認為，去年資本市場表現強勁，以及業績結構進一步調整。

　　權益資金忙加倉

　　投資收益鎖定3670億元

　　去年保險業凈利收入大爆發，無疑與險資全線放閘、資本市場大幅波動帶來的機會不無關系。

　　年報數據顯示，去年四大保險巨頭實現投資收益3670億元，總投資收益率均不程度提高，也就意味著險企在股票、基金等權益類投資中獲利不菲。

　　去年國壽投資收益1455.43億元，總投資收益率達到6.24%，同比提升0.88個百分點；平安實現投資收益1147.5億元，總投資收益率更是達到了7.8%，同比提升2.7個百分點。此外，人保和太保的投資收益分別為508.27億元和559.1億元，總投資收益率均為7.3%，這一指標比上一年都明顯提升。

　　事實上，去年央行連續降息，而股市先揚后抑波段震蕩，險企不約而同縮減銀行存款，加大固定收益債券投資的同時加大對權益類投資的占比。平安解釋，去年優化資產配置，加大收益率較高的固定收益類資產投資，包括債權投資計劃、信托計劃等；在資本市場波動明顯加大下，公司將繼續推進金融產品、優先股及海外資產投資，進一步豐富投資種類，提高收益穩定性。人保表示，公司把握住了權益類投資市場操作機會。

　　具體來看，去年國壽在權益類投資配置比例由11.2%升至18%，主要是增加了基金及私募股權基金、未上市股權、優先股、股權投資計劃等其他權益類資產。其中，股票投資按年增長17.5%至1115億元；基金類投資更增長103%達到1695億元。

　　太保新增固定收益類資產投資399.45億元，其中債券投資總額上升，較上年末增長2.5%，定期存款總額下降，較上年末減少6.7%。而權益類資產占比14.4%，較上年末上升3.8個百分點。

　　轉型持續推進

　　適應費改壓力倍增

　　在靈活調整投資鎖定收益的同時，調整業務結構對于公司的穩健經營至關重要。去年，伴隨著互聯網渠道迅速擴張，理財型保險規模保費爆發式增長，實現收益超過2300億元，同比增長一倍多。而這給傳統保險巨頭帶來了較大的壓力。

　　大保險公司一方面適應市場，推出各類較高收益的理財型保險，另一方面也不斷加大具有傳統優勢的個人代理人渠道的建設，直接導致營銷員數量上了一個臺階。一位上市險企人士指出，面對快速發展的理財型保險產品的沖擊，大公司在適應市場的同時，還將不斷推出長期、期繳類產品，營銷員渠道不容忽視，各公司在產品結構調整方面的效果并不相同，有的直接導致保費收入的下降。

　　平安人壽傳統壽險占比由2014年的8.8%提升至11.4%。人保壽險的傳統型保險保費占比由2014年的76.9%提升至83.2%，而太保壽險卻不盡如人意，傳統型保險業務收入237.78億元，同比下降1.7%，占比僅為21.8%。

　　有保險專家指出，目前資本市場并不被看好，影響了險企的長期資金投資，而目前短期產品銷售又受到限制，對于在費改過程中產品開發產生明顯的壓力。

　　此外，車險費改也在推進，將進一步推動車險市場競爭加劇。太保就明確表示，業務保費增長和成本控制面臨更大壓力。

　　目前，由于市場主體的增多，保費爭奪戰愈演愈烈，各保險巨頭的市場份額均出現了不同程度下滑。例如，國壽市場份額由26.1%下滑至23%，平安壽險份額由13.7%下滑至13.1%，太保旗下壽險業務份額由7.8%下滑至6.8%，而人保財險市場份額為33.4%，微降0.1個百分點。

　　綜合金融步伐不一

　　平安最快國壽最慢

　　目前，保險巨頭紛紛表示要打造綜合金融集團，實現業務聯動發展，其中交叉銷售就是綜合經營最為直接的體現。

　　然而，在推動過程中，由于涉及板塊利益分配等問題，各保險巨頭在推進交叉銷售方面步伐不一。其中，平安交叉銷售成為年報最大的亮點，而國壽仍停滯不前。

　　平安披露數據顯示，去年實現保費收入1639.55億元，同比增長14.5%。其中，交叉銷售和電話及網絡銷售渠道保費收入754.65億元，同比增長21.6%。正因為交叉銷售發力，以及引入互聯網工具，平安正在推進客戶遷徙，用戶在核心金融公司和互聯網金融公司間的遷徙超過千萬人次；通過個險渠道實現平安產險、平安養老險、平安健康險新增保費近300億元，交叉銷售領先行業。

　　太保和人保也紛紛交出在這方面較為亮麗的成績單。太保產險通過提升電網銷、交叉銷售、車商等綜合成本率較優的渠道占比，實現交叉銷售收入44.33億元，同比增長22.8%；電網銷及交叉銷售收入占太保產險業務收入的23.7%，同比上升2.6個百分點。人保交叉銷售所產生的規模保費也由2014年的230.04億元增長13.8%至261.75億元。

　　然而，國壽在交叉銷售方面卻并沒有相關的數據披露。對此，國壽相關負責人表示，交叉銷售涉及到傭金分配問題。有分析指出，目前國壽在壽險方面占有絕對優勢，而財險領域規模相對較小，打破業務壁壘難度較大。不過，目前國壽成為廣發行的單一第一大股東，中國人壽副總裁楊征表示，未來將與廣發銀行加強銀保互動，實現產品多元化。（北京商報記者 陳婷婷/文）