股基新年首月遇挫 債基盡顯避險優勢

2016年首月A股呈現大幅震蕩，偏股型基金普遍遭遇重挫的同時，債券型基金的表現卻較為穩健。數據顯示，今年以來債券型基金的收益明顯占據優勢，截至1月28日，五成債券型基金獲得了正收益，其中，有13只基金收益率超過1%。若將時間拉長，債券基金的表現則更為出色。回顧歷史，無論是大漲長紅的2006年至2007年、2009年，大幅下跌的2008年、2010年，還是震蕩起伏的2005、2015年，債券型基金均獲得了正收益。

所謂債券基金，是指把不低于80%的資產投資于債券，主要投向國債、央行票據和具有投資級別以上的企業債和公司債，其投資標的具有比較高的安全性。由于債券基金的投資業績很大程度上取決于大類資產配置和債券久期，因而在實際投資中，基金經理對宏觀經濟數據、財政政策和貨幣政策等方面的理解和洞察力顯得尤為重要。以建信穩定增利債券為例，從投資策略上來看，該基金在立足“謹慎投資”的基礎上，兼顧“積極增值”，超額收益主要來自于基金經理對宏觀經濟數據、財政政策和貨幣政策等方面較好的理解和把握能力。該基金通過主動式管理債券組合，在追求基金資產穩定增長基礎上獲取高于基準指數的回報。截至1月28日，該基金近三年凈值上漲38.6%，超越同類平均水平11.23個百分點。

一般來說，投資者很難根據季報或年報中披露的持倉情況來分析一只債券基金的投資策略。較好的方法還是觀察基金過往的業績是否穩健，在市場上揚階段表現得較為激進還是中庸，以及在市場下跌階段回撤幅度如何。例如廣發聚財信用債，基金經理代宇在操作上高度重視絕對回報，力爭使管理的產品在絕對風險可控的前提下博取超額收益。從過去的表現來看，代宇憑借對中國經濟大周期趨勢和短周期波動的深刻洞察，積極防御市場風險，敏銳把握債市結構性投資機會，取得了良好的投資效果。數據顯示，廣發聚財信用債近三年、兩年和一年分別上漲39.67%、46.98%和18.78%，均位居同類基金前四分之一陣營。

總體而言，業內人士指出，作為一種低風險產品，債券型基金一方面會迎合一部分風險厭惡型、穩健型投資者的需求；另一方面，投資風險偏好較高、風險承受能力較強的投資者，可以通過對債券基金、貨幣基金等低風險基金產品進行組合投資來降低整體組合的風險水平，提高投資組合的流動性，從而獲得更加理想的收益。