聚焦經濟轉型 績優基金偏愛新興產業成長股

伴隨著2015年四季報披露完畢，基金的調倉換股路徑也隨之浮出水面。其中，績優基金披露的重倉股、行業配置及未來展望等信息，對投資者下一階段的投資布局將起到重要的參考作用。從投資策略來看，基金在四季報中普遍認為，2016年的投資要更加注重確定性，在繼續看好新興成長及轉型領域的同時，也將“估值合理”放到了更重要的位置上。

行業配置上，信息技術、文化娛樂、制造業等行業受到多位基金經理的共同關注。以付娟掌舵的農銀消費主題為例，該基金在去年四季度對制造業及信息傳輸、軟件和信息技術服務業分別加倉18.96和11.37個百分點。上投摩根轉型動力在維持制造業配置比例基本不變的基礎上，加倉信息傳輸、軟件和信息技術服務業4.68個百分點。此外，興全社會責任也在制造業、信息技術和文化體育三個行業增加了投資力度，分別加倉6.82、0.66和1.94個百分點。好買基金數據顯示，這三只基金2015年凈值增長率分別為75.24%、96.66%和68.18%，均位居同類基金前四分之一陣營。

展望后市，付娟判斷，相較于2015年市場的大開大合，2016年的市場震蕩增加，核心波動區間收窄，賺錢更難，風險更難以識別和規避。她將繼續秉持以成長股為主的投資風格，堅持先研究后精選的行業和個股選擇標準，重視投資邏輯，選擇有業績暴發性的成長股。上投摩根轉型動力的基金經理盧揚則表示，展望2016 年的一季度，穩增長的政策基調以及寬松的貨幣政策沒有變化，但是流動性的邊際改善在減弱，加之前期救市政策的有序退出以及股票供給管制的逐步放開使得市場大概率維持震蕩格局。在此背景之下，其淡化指數的判斷，自下而上精選反映未來經濟結構轉型方向的個股，具體包括體育、教育、虛擬現實等。

興全社會責任的基金經理傅鵬博指出，在當前點位和估值條件下，不同企業的戰略實施和盈利增長將進入被區別定價的階段，而伴隨著互聯網人口紅利的結束，過去幾年粗放式的資本投入型創新將難以為繼，大量的公司需要提高效率來獲得市場份額。例如物流、汽車產業鏈、線下消費場景的重構等符合經濟結構調整的方向、能夠提高社會居民幸福感的行業和公司將獲得更多的資金支持來構筑壁壘和完善商業模式，物聯網、高端制造等依賴技術突破和民參軍等具備制度紅利空間的行業也將存在一定的投資機會。