房企融資將全面依賴境內

　　開年房企境內發債累計金額近千億元

　　美元債頻遭房企提前贖回 業內稱：

　　昨日，龍湖地產有限公司發公告稱，其間接附屬公司重慶龍湖企業拓展有限公司將于1月25日及26日向合格投資者發行境內公司債券，票面利率最低為3.3%。記者注意到，今年以來，已近30家房企宣布在境內發債，累計金額已經近千億元。而隨著人民幣進入貶值周期，房企對于境外發債則顯示出冷淡之勢，開年多家房企密集宣布贖回美元債券。

　　熱：

　　開年超20家房企境內發債

　　公開信息顯示，重慶龍湖企業本期境內債券的發行基礎規模為人民幣25億元，可超額配售不超人民幣25億元。債券分兩個品種發行：債券票面利率為3.3%，為期五年，第三年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券；債券票面利率為3.68%，為期八年，第五年末發行人有權調整票面利率及投資者有權回售債券。

　　而這只是年初房企境內債券發行潮中的一朵小小浪花。

　　據中原地產研究部統計數據顯示，1月前兩周，公布境內發債定增募資的房地產企業已經多達20家，累計金額已達920億元人民幣。而此后，葛洲壩、珠江實業、中天城投、中南建設、中弘控股、龍湖地產等也不甘落后公布發債計劃或進程，據記者不完全統計，截至昨日17時，房企境內發債定增募資累計金額已近千億元。

　　境內發債沖高的趨勢自從去年開始便已出現。克爾瑞數據顯示，2015年，全國108家典型房企的融資總規模已達13600億元人民幣，融資規模為2014年同期兩倍。這108家房企的境內融資比例達87%，較2014年大幅增長39%。

　　中原地產統計數據顯示，至去年12月末，已有包括恒大、融創、龍光、世茂等60多家房企成功發行公司債，發行規模達到2300億元，相比2014增長了接近20倍。

　　不僅額度明顯增加，資金利率也持續走低。今年年初，保利地產發行公司債票面利率最低2.95%，不少發債的房企，其票面利率均創下新低。

　　“開年就出現了利率低于3%的資金，對房企來說，資金成本有所降低。”中原地產首席分析師張大偉對記者表示。

　　冷：

　　美元債頻遭房企提前贖回

　　一方面是境內發債成為“香餑餑”，不但價格便宜，渠道還通暢，另一方面，隨著美元進入上升周期，此前大量在境外募資發行的美元債資金成本升高，成了不少房企心中待解決的“老大難”。公開信息顯示，今年開年以來，已有數家房企開始進行境外證券的贖回。

　　1月7日，融創中國控股有限公司發布公告稱，公司已于贖回日期贖回本金總額為4億美元的所有2017年票據，贖回價相等于2017年票據本金額的106.25%，即4.25億美元。而中駿置業、寶龍地產和SOHO中國也相繼宣布，將于本月底或下月對美元優先票據進行贖回，贖回金額均在數億美元。

　　而中國奧園地產集團股份有限公司副總裁陳嘉揚近日表示，去年奧園已贖回一筆利息為13.875厘的2.25億美元有限票據的一半。在考慮溢價及人民幣貶值后，將于今年內贖回余下部分，未來希望把境內債占比升至60%以上。

　　從去年數據來看，房企海外融資難度大漲，截至去年12月20日，房企海外融資總額只有243億美元，同比暴跌61.7%，折算成人民幣，房企海外融資暴跌了2500億元人民幣。

　　分析

　　房企融資將全面依賴境內

　　更易成“野蠻人”舉牌目標

　　“2015年房企在境內融資寬松，預計2016年因為境外融資難度增加，境內融資將成為房企融資的最主要渠道。而美元周期走強，將會導致房企的資金壓力增加。前期有較多境外融資的房企面臨為避免匯率損失而提前償付美元債的壓力。”張大偉分析表示。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也表示，未來房企在境內融資基本上成本不會太高。而部分房企可能會從償債角度減緩境外融資模式，甚至提前償債。

　　嚴躍進同時認為，從房企境內融資的情況看，總體上會因為信貸政策的寬松而持續寬松。更為重要的是，相比其他實體經濟來說，房地產經濟的復蘇態勢總體比較明顯，也更容易吸引相應資金進入。

　　“從發行公司債的角度可以看出，房企的資金環境在不斷趨于寬松，同時說明房企對于2016年的戰略投資步伐在加快。2016年房企整個經營節奏依然會加快，也容易吸引險資繼續投資，至少在各大產業里面，房地產產業的發展會有一個更快的速度。” 嚴躍進表示，房企的融資渠道暢通，資金成本低廉，將使得房企在新的一年更容易成為“野蠻人”舉牌的“目標”。（記者潘彧）