調(diào)整持續(xù) 人民幣匯率在岸離岸雙雙大跌

　　2016年的首個(gè)交易日，人民幣匯率在在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)雙雙大跌。中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，1月4日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5032，較前一交易日貶值96個(gè)基點(diǎn)。這是人民幣中間價(jià)連續(xù)第5個(gè)交易日貶值，并創(chuàng)下2011年5月以來新低，在岸人民幣收于6.5172，日內(nèi)下跌約150個(gè)基點(diǎn)。而在離岸市場(chǎng)，人民幣兌美元也曾一度下跌0.85%至6.6231。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年全年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)貶值5.7%，即期匯率則貶值4.46%。首個(gè)交易日的貶值實(shí)則延續(xù)了去年以來的趨勢(shì)。值得注意的是，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場(chǎng)交易系統(tǒng)每日運(yùn)行時(shí)間延長(zhǎng)至北京時(shí)間23:30，人民幣匯率中間價(jià)及浮動(dòng)幅度、做市商報(bào)價(jià)等市場(chǎng)管理制度適用時(shí)間相應(yīng)延長(zhǎng)。有分析指出，隨著新年的到來，換匯額度更新，此輪人民幣貶值是央行有意在假期釋放貶值壓力。由于貶值預(yù)期強(qiáng)烈，央行仍然需要尋找時(shí)間窗口來釋放人民幣貶值壓力。

　　聯(lián)訊證券研究總監(jiān)付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)的加息，啟動(dòng)了新一輪緊縮周期。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)加息4次，聯(lián)邦基金利率升到1%，從而導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)的收縮，人民幣匯率進(jìn)入回歸周期。“一方面是美元加息和出口減速，另一方面是人民幣加入SDR后市場(chǎng)化、國際化提速，人民幣匯率調(diào)整的新機(jī)制逐步形成。”付立春分析稱，人民幣匯率總體會(huì)出現(xiàn)顯著的貶值，兌美元匯率年底將調(diào)整到6.7至7左右。不過，由于政府外匯儲(chǔ)備仍然充足，出現(xiàn)短期大規(guī)模匯率波動(dòng)的可能性不大。

　　不少業(yè)內(nèi)人士表示，在貶值壓力之下，盡管政策層對(duì)于匯率貶值的容忍度會(huì)提升，但是仍不會(huì)允許大幅貶值。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高分析稱，人民幣匯率貶值在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的同時(shí)，也可能帶來不可忽視的負(fù)面效應(yīng)。首先，匯率貶值將加大資本流出并制約國內(nèi)貨幣政策空間；其次，人民幣貶值可能帶動(dòng)周邊貨幣貶值，削弱人民幣貶值效果的同時(shí)可能帶來貿(mào)易保護(hù)主義抬頭以及競(jìng)爭(zhēng)性貶值發(fā)生等；再次，人民幣國際化背景下，人民幣匯率有必要保持穩(wěn)定，強(qiáng)勢(shì)人民幣有助于推進(jìn)人民幣國際化，持續(xù)貶值的外匯將減少境外居民和機(jī)構(gòu)持有人民幣意愿，不利于人民幣國際化推進(jìn)。出于對(duì)貶值負(fù)面效應(yīng)的考慮，決策層在人民幣貶值方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎。