市場流動性需求旺盛 貨基年末翹尾行情可期

　　下半年以來，在降息降準及債券收益率下行等因素的影響下，貨幣基金的7日年化收益率一直處于低位。不過，天相統計顯示，相比11月份的2.6%左右的平均收益率，12月以來貨幣基金平均收益率漸漸提升至2.9%以上的水平。對此，業內人士指出，年底是貨幣基金考核的關鍵時期，貨幣基金持有的短期融資券和其他一些債券經常出現一些浮盈，而年末通常為浮盈集中兌現時期，從而令貨幣基金收益率得到提升。

　　天相統計顯示，11月下旬貨幣基金平均7日年化收益率最低，11月20日到22日分別為2.63%、2.62%和2.61%，12月上旬貨幣基金平均收益率提升到2.9%以上，12月9日和10日的平均7日年化收益率分別為2.911%和2.906%。從單只基金來看，南方現金增利貨幣A在11月13日到11月18日的7日年化收益率徘徊在2.5%左右，此后提高到2.7%到3%之間，提升幅度達到0.2到0.5個百分點，而12月16日和12月17日的7日年化收益率始終保持在3%以上。事實上，南方現金增利的基金經理韓亞慶和夏晨曦在三季報中便已作出判斷，認為四季度貨幣市場利率或出現一定程度上行，因此在四季度中高度關注組合的流動性風險，采取相對謹慎的久期策略，靈活把握波段操作機會，同時仍特別重視持倉債券的信用風險，密切關注可能出現的信用資質變化，避免債券資產違約情況出現。

　　與此同時，也有部分貨幣基金的年化收益率始終保持在較高水平。例如工銀貨幣，該基金今年以來的7日年化收益率多數情況下穩定在3%以上，在貨幣基金收益率普遍下降的11月下旬則繼續保持在3.2%以上。截至12月18日，工銀貨幣今年以來凈值上漲3.72%，位居同類基金中上游。從操作情況來看，基金經理往往能夠通過市場趨勢的前瞻性判斷對資產配置進行靈活調整，從而維持穩健的超額收益。回顧今年三季度的操作情況，基金經理表示，基金通過對客戶需求以及對于宏觀經濟和貨幣市場的判斷，積極應對客戶在月末和季末的流動性要求，合理安排組合的現金流，并在確保流動性的前提下，通過對存款和債券配置的時點安排，增厚組合收益率，并在維持中性久期的情況下，嚴控債券配置的信用資質。

　　近年來，貨幣基金憑借其穩定、靈活且遠超活期存款的收益，一直頗受對流動性要求較高的低風險投資者青睞。展望后市，業內人士指出，臨近年末，市場流動性需求旺盛，貨幣市場收益率往往會出現較為明顯的上行，此時也是貨幣基金較為理想的配置窗口。