近期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為輿論關(guān)注的熱點(diǎn)，對(duì)此存在不同的理解和爭(zhēng)論。中國的經(jīng)濟(jì)改革，從來是問題導(dǎo)向的。供給側(cè)改革要改什么，要看中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展面臨的要害問題是什么。

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，正處在由10%左右的高速增長向中高速增長的轉(zhuǎn)換過程之中，背后則是結(jié)構(gòu)、動(dòng)力、體制政策環(huán)境的轉(zhuǎn)換，由此也可以稱其為“轉(zhuǎn)型再平衡”，即由高速增長平臺(tái)上的供求平衡轉(zhuǎn)向中高速平臺(tái)上的供求平衡。以往長時(shí)期支撐中國經(jīng)濟(jì)高速增長的基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等相繼出現(xiàn)歷史需求峰值，出口的高增長也由于國內(nèi)要素成本和匯率上升而難以為繼。在需求增速回落的同時(shí)，供給側(cè)相對(duì)應(yīng)的重化工業(yè)也開始調(diào)整，但調(diào)整幅度遠(yuǎn)不及需求回落幅度，于是出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，并引發(fā)了PPI超過40個(gè)月的負(fù)增長，最新的PPI已達(dá)-5.9%，導(dǎo)致了中國式的結(jié)構(gòu)性通縮。與增速下行壓力相比，更具挑戰(zhàn)性的工業(yè)企業(yè)利潤超過一年的負(fù)增長。利潤負(fù)增長非同小可，持續(xù)下去將會(huì)加大金融財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，這種負(fù)增長仍在加劇。分析顯示，煤炭、鋼鐵、鐵礦石、石油、石化、建材等過剩最為嚴(yán)重行業(yè)在PPI和利潤下降中占到70%以上的份額。

中國經(jīng)濟(jì)達(dá)到中高速增長平衡點(diǎn)，將會(huì)有兩個(gè)“底”。一個(gè)是“需求底”。房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)由以往的高增長回落到最新的月度同比負(fù)增長，當(dāng)房地產(chǎn)投資增速由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)，將是房地產(chǎn)投資乃至中國經(jīng)濟(jì)從需求側(cè)來看的經(jīng)濟(jì)增速觸底的信號(hào)。估計(jì)這個(gè)“需求底”有較大可能在明年年中左右看到。另一個(gè)是“效益底”，即工業(yè)企業(yè)利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，并保持可持續(xù)的增長。這個(gè)“效益底”的出現(xiàn)，直接取決于減產(chǎn)能的力度和進(jìn)度。但目前來看，仍有相當(dāng)大的不確定性。如果“效益底”滯后于“需求底”遲遲不能出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)很可能落入低效益、高風(fēng)險(xiǎn)的特殊困難時(shí)期。

擺脫這種困局，首當(dāng)其沖是高度重視并大力度減產(chǎn)能，同時(shí)解決其他領(lǐng)域“低效率洼地”問題。這樣就涉及到需求側(cè)政策的局限性。供給和需求是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)互為關(guān)聯(lián)的兩個(gè)方面。所謂“三駕馬車”是對(duì)需求側(cè)消費(fèi)、投資、出口活動(dòng)的通俗描述。有人以為講供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是否定“三駕馬車”。這種看法會(huì)導(dǎo)致誤解，而且低估了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意義。解決中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的轉(zhuǎn)型期結(jié)構(gòu)性問題，需求側(cè)政策并非不可用，而是不能只靠需求側(cè)政策，也難以將其作為重點(diǎn)。例如，對(duì)一個(gè)時(shí)期以來的通貨緊縮現(xiàn)象，主張放松貨幣的聲音很大。從成因看，中國目前的通縮與某些西方國家曾經(jīng)出現(xiàn)的通縮全然不同，不是由于流動(dòng)性不足，而是源于增長階段轉(zhuǎn)換期的結(jié)構(gòu)性嚴(yán)重過剩。對(duì)此類通縮，僅是放松貨幣不大可能有效，這正是近些年連續(xù)降準(zhǔn)降息、過剩問題有增無減的原因所在。在增長階段轉(zhuǎn)換的大背景下，需求側(cè)的刺激政策主要是防止短期內(nèi)增速下滑過快，而不可能通過刺激政策使過剩產(chǎn)能不再過剩。這個(gè)“度”過了，所刺激起來的很可能是短期內(nèi)無現(xiàn)金流和經(jīng)濟(jì)效益、長遠(yuǎn)效益和社會(huì)效益也難以確定的低效或無效投資。另一個(gè)同樣不能忽視的問題是，注意力放在需求側(cè)刺激上，很可能錯(cuò)過減產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型再平衡的有利時(shí)機(jī)。

在這種情景下，供給側(cè)改革的必要性、緊迫性顯而易見了。供給側(cè)改革也有宏觀和微觀之分。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不排除宏觀政策的必要調(diào)整，比如采取供給學(xué)派所強(qiáng)調(diào)的減稅等措施，但重點(diǎn)還是在微觀層面，通過實(shí)質(zhì)性的改革措施，進(jìn)一步開放要素市場(chǎng)，打通要素流動(dòng)通道，優(yōu)化資源配置，全面提高要素生產(chǎn)率。具體地說，優(yōu)先和重點(diǎn)的改革領(lǐng)域包括如下幾項(xiàng)。

第一，對(duì)減產(chǎn)能要采取果斷管用辦法，在一定時(shí)間內(nèi)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。理想辦法是通過市場(chǎng)化的優(yōu)勝劣汰擠出過剩產(chǎn)能，但在現(xiàn)有體制條件下，尤其對(duì)國企占主導(dǎo)地位的重化工業(yè)領(lǐng)域，市場(chǎng)機(jī)制作用有限。可考慮由國家層面確定減產(chǎn)能總量，按現(xiàn)有產(chǎn)能將減產(chǎn)配額分配到各地，同時(shí)允許配額交易，這樣優(yōu)勢(shì)企業(yè)可以不減，還可以去買劣勢(shì)企業(yè)配額。同時(shí)在解決“人”和“債”問題出臺(tái)得力政策，如將部分國有資本轉(zhuǎn)入社保基金，解決職工安置問題；對(duì)相關(guān)銀行壞賬允許核銷等。同時(shí)要推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)主導(dǎo)的市場(chǎng)化的兼并重組。

第二，進(jìn)一步放寬準(zhǔn)入，加快行政性壟斷行業(yè)改革。放寬準(zhǔn)入，既要“放小”，更要“放大”，在行政性壟斷問題突出的領(lǐng)域，如石油天然氣、電力、電信、鐵路、醫(yī)療、教育、文化、體育等領(lǐng)域，引入新的投資者，鼓勵(lì)和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。有的領(lǐng)域，表面上看投資已經(jīng)不少了，如果放寬準(zhǔn)入，還有降低成本、提供效率的很大空間。我們現(xiàn)在最需要的，是那些能夠真正提高效率的投資。

第三，加快城鄉(xiāng)之間土地、資金、人員等要素的流動(dòng)和優(yōu)化配置。中國城市化還有很大發(fā)展?jié)摿Γ攸c(diǎn)不在現(xiàn)有的大城市，而在大城市之間。要把以往孤島型城市轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)型城市，進(jìn)一步拓展城市帶、城市圈，在大城市之間帶動(dòng)大量小城鎮(zhèn)發(fā)展，推動(dòng)互聯(lián)互通和基本公共服務(wù)的均等化，帶動(dòng)人口居住和產(chǎn)業(yè)布局的再配置，由此將可引出可觀的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)。農(nóng)民要進(jìn)城，城里的人員、資金等也有到小城鎮(zhèn)和下鄉(xiāng)的意愿，要下決心打破城鄉(xiāng)間土地、人員、資金等要素流動(dòng)、交易、優(yōu)化配置的諸多不合理體制和政策限制。農(nóng)民所擁有的資產(chǎn)只有的確權(quán)的基礎(chǔ)上允許流動(dòng)、允許交易，價(jià)值才能充分顯現(xiàn)，利益才能得到真正維護(hù)。

第四，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、精致生產(chǎn)。盡管服務(wù)業(yè)比重超過制造業(yè)，但制造業(yè)仍然是國家競(jìng)爭(zhēng)力的核心所在。服務(wù)業(yè)中發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮纳a(chǎn)性服務(wù)業(yè)，直接服務(wù)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。必須牢固確立制造立國的理念和政策導(dǎo)向，推動(dòng)制造業(yè)由粗放經(jīng)營轉(zhuǎn)向精致生產(chǎn)，倡導(dǎo)“工匠精神”，把活做精做細(xì)，提高附加價(jià)值比重，向全球價(jià)值鏈的中高端提升。借鑒日本等國的成功經(jīng)驗(yàn)，全面實(shí)行加速折舊政策，此舉相當(dāng)于向企業(yè)減稅，同時(shí)起到促進(jìn)設(shè)備更新、擴(kuò)大投資需求的多種效應(yīng)。

第五，尊重創(chuàng)新規(guī)律基礎(chǔ)上培育創(chuàng)新環(huán)境。與模仿為主的發(fā)展相比，創(chuàng)新面臨的不確定性大大增加。必須通過市場(chǎng)上的大量試錯(cuò)，提高創(chuàng)新成功的概率。政府習(xí)慣于居高臨下地做產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，但創(chuàng)新從本質(zhì)上說是很難規(guī)劃的，最重要的著力創(chuàng)造有利于創(chuàng)新的環(huán)境，包括保護(hù)產(chǎn)權(quán)特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，穩(wěn)定企業(yè)家、科研人員的預(yù)期，排除泡沫經(jīng)濟(jì)的擾亂，促進(jìn)創(chuàng)新要素流動(dòng)，培育人力資本，改造金融支撐體系等。要把培育創(chuàng)新環(huán)境與地方競(jìng)爭(zhēng)結(jié)合起來，推動(dòng)形成若干個(gè)有吸引力、影響力的創(chuàng)新中心。

以上重點(diǎn)領(lǐng)域改革，集中于要素市場(chǎng)，這將是供給側(cè)改革的主戰(zhàn)場(chǎng)。過剩產(chǎn)能、低效無效要素要出去，有競(jìng)爭(zhēng)力的、創(chuàng)新的要素要進(jìn)來，通過生產(chǎn)要素的進(jìn)一步解放、流動(dòng)和優(yōu)化配置，攻占經(jīng)濟(jì)生活中仍然隨處可見的低效率洼地，形成全面提高要素生產(chǎn)率的新格局。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，企業(yè)盈利水平是需要特別關(guān)注的核心指標(biāo)。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一定意義上說就是企業(yè)盈利模式的轉(zhuǎn)型。增長速度和效益的關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜，在特定增長狀態(tài)下，存在中一個(gè)最優(yōu)結(jié)合點(diǎn)。上面的分析表明，存在嚴(yán)重過剩產(chǎn)能的較高增長速度，將會(huì)降低企業(yè)利潤，這就存在著穩(wěn)增長與穩(wěn)效益的矛盾。只要企業(yè)盈利處在一個(gè)正常或改進(jìn)的狀態(tài)，增長速度高一點(diǎn)、低一點(diǎn)就不會(huì)成為很大問題。也可以說，與企業(yè)好的盈利狀態(tài)相對(duì)應(yīng)的速度就是一個(gè)合理的、好的速度。我們?cè)?jīng)提出過“企業(yè)可盈利、就業(yè)可充分、財(cái)政可增收、風(fēng)險(xiǎn)可控制、民生可改善、資源環(huán)境可持續(xù)”的“六可”目標(biāo)，其中核心是企業(yè)可盈利，這一條好了，其他幾條才有保障。供給側(cè)改革是否深入并取得成效，企業(yè)盈利水平將是一個(gè)關(guān)鍵的度量指標(biāo)。

對(duì)于供給側(cè)改革，從黨的十八屆三中全會(huì)到十八屆五中全會(huì)已經(jīng)講了很多，大的部署都有了，關(guān)鍵是要把文件變成實(shí)踐，頂層設(shè)計(jì)和基層試驗(yàn)互動(dòng)。頂層設(shè)計(jì)主要是管方向、劃底線。改革中到底哪些措施真正有效管用，還是要給出地方、基層和企業(yè)更大的空間來試驗(yàn)，通過試錯(cuò)、比較、改進(jìn)，找出符合實(shí)際、確有實(shí)效的辦法。這也是我國過去30多年改革開放最為重要的一條成功經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該說現(xiàn)在依然適用，并可在實(shí)踐中進(jìn)一步拓展和提升。

作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任 劉世錦