人民幣“入籃”倒逼金融市場改革提速

　　下一步，我國金融市場與全球金融市場將更加密切聯系在一起

　　■本報記者 姜 楠

　　北京時間12月1日，人民幣加入SDR終于成行。在《世界的人民幣》作者、中國建設銀行總行高級經理孫兆東眼里，這只是人民幣國際化進程中的一個“驛站”，“我們會面臨與國際金融接軌的問題，接下來是怎么樣管理的問題。”在中國金融信息網舉辦的人民幣時代人民幣加入SDR影響與展望研討會上，孫兆東率先提出了這個問題。

　　接受《證券日報》記者采訪的中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英認為，下一步，國內金融改革會加速推進，加快與國際金融市場接軌，我國的金融市場與全球金融市場將更加密切地聯系在一起。

　　確實，國內金融市場不斷開放，人民幣匯改十年，國際化程度不斷提高，中國作為貿易大國，人民幣的貿易地位自不待言，而進入國際儲備貨幣行列后，將倒逼金融市場改革的深化，提升國內宏觀管理和風險承受能力。昆侖銀行戰略投資發展部總經理助理李建軍表示：“我們在推進人民幣國際化過程中，包括下一步的金融改革還要繼續做，而且還要做得更好，這樣我們才有更大的機會讓更多國家和國際投資者認識人民幣，使用人民幣。”

　　中信銀行金融市場部外匯交易處處長孟超則認為，人民幣加入SDR之后，將繼續推進市場化改革，央行或退出常態式干預，境內外市場逐步融合雙向開放應該是一個方向。孫兆東則更關注風險管理，他認為，首先是提高風險管理的能力，無論國家、企業甚至個人，都要提升風險管理能力，越開放越需要提升金融風險管理能力。

　　參與上述研討會的專家認為，人民幣加入SDR之后，下一步需要考慮增加人民幣交易的市場參與者，而債市開放應優先考慮。與此同時，債券市場等人民幣交易體系的軟硬件設施建設也要提上日程。

　　“如果說分步走的話，我覺得債市可能更確定一些。”李建軍說。

　　劉英也對《證券日報》記者表示，國內的債券市場無論在數量上還是質量上對外開放都將有一個較大提升，需要構建更加便捷完備的人民幣回流機制。同時，我國多層次資本市場的建設將會加速推進，資本市場的互聯互通會加速。

　　孟超表示，人民幣加入SDR相當于拿到了中國資本市場開放的一把金鑰匙，所以應該是雙向流動和融合的過程。包括資本市場、債市都應該是雙向融合的。“目前境外機構參與債市交易比例很低，整個市場容量都需要有深度和廣度的提升，債市、匯市都一樣，整個體量要增加。”

　　孫兆東則認為要增加金融基礎設施建設，“建立更多更加廣泛的強大的國際金融中心和離岸中心， 這對推進下一步人民幣國際化和應對SDR之后境外配置人民幣資產帶來的沖擊具有至關重要的意義”。

　　“金融改革交易是一方面，清算體系、托管體系也很重要。”孟超補充說，境外央行進不進來，清算體系沒有納入到全球清算體系里去，包括清算時間、清算費用、清算安排，這些目前都跟國際清算體系是脫鉤的。

　　中國人民大學國際貨幣研究所研究員張超則表示，人民幣國際化要學德國，它的國際化是有管制的國際化，是以強大制造業為基礎的逐步的國際化，最后才是金融體系的最終完善和之后的開放。