央行雙降釋放重大利好

   央行雙降釋放重大利好。一方面，利率市場(chǎng)化的完成是加入SDR的最后沖刺；另一方面，雙降體現(xiàn)了穩(wěn)增長(zhǎng)、抗通縮的決心，眾多經(jīng)濟(jì)托底的舉措為五中全會(huì)的召開凝聚市場(chǎng)信心，伴隨著五中全會(huì)十三五規(guī)劃建議公布，基建投資有望提速，加之改革加速推進(jìn)等重大利好之下，筆者對(duì)于今年四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、明年經(jīng)濟(jì)回暖更有信心。

　　改革來看，利率市場(chǎng)化到位符合預(yù)期。筆者早前便判斷利率與匯率體制改革、資本項(xiàng)目開放以及離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)這推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的四大支柱將在今年取得重要進(jìn)展。而今年促進(jìn)境內(nèi)外個(gè)人投資更加便利化，改革事前審批制度和QFII投資渠道，修改《外匯管理?xiàng)l例》，探討適時(shí)推出深港通的可能性，央行簡(jiǎn)化了境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金等境外機(jī)構(gòu)投資者參與銀行間市場(chǎng)，央行倫敦首發(fā)離岸人民幣票據(jù)等都驗(yàn)證這一判斷。筆者預(yù)計(jì)，2015-2016年資本項(xiàng)目基本可兌換指日可待，人民幣步入國(guó)際儲(chǔ)備貨幣行列水到渠成。

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)來講，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已有一些企穩(wěn)跡象，在筆者在早前文章中提到中國(guó)經(jīng)濟(jì)艱難轉(zhuǎn)型中存在八大亮點(diǎn)，即一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然在全球范圍內(nèi)保持相對(duì)高速增長(zhǎng)；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷艱難轉(zhuǎn)型，盡管投資、出口表現(xiàn)不及預(yù)期，傳統(tǒng)行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型困境，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)火爆；三是居民收入保持較快增長(zhǎng)；四是當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然平穩(wěn)；五是房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖；六是更加注重創(chuàng)新；七是貨幣政策與財(cái)政政策加碼；八是改革的持續(xù)推進(jìn)。

　　毫無疑問，此次貨幣政策雙降恰恰是加碼托底政策的延續(xù)，越來越多的政策支持可期，如年內(nèi)還有一次降準(zhǔn)，財(cái)政力度加大，以及五中全會(huì)公布十三五規(guī)劃建議帶動(dòng)基建項(xiàng)目反彈。此外，增長(zhǎng)下滑但近期改革加快，對(duì)外習(xí)總訪英成果顯著，加強(qiáng)與歐洲合作利于對(duì)抗TPP沖擊，深化一帶一路促進(jìn)中國(guó)企業(yè)走出去，化解產(chǎn)能過剩困境；對(duì)內(nèi)價(jià)格改革、實(shí)行統(tǒng)一市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度、金融改革等近期都有政策出臺(tái)。此時(shí)央行又再次雙降釋放重大利好，對(duì)傳遞決策層穩(wěn)增長(zhǎng)與促改革決心十分關(guān)鍵及時(shí)，有望帶動(dòng)四季度出現(xiàn)企穩(wěn)與明年經(jīng)濟(jì)回暖。

　　（本文作者為瑞穗證券董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光博士，授權(quán)華爾街見聞發(fā)表）