外匯占款維持低增長態勢

 　　央行上周五公布的數據顯示，9月份外匯占款下滑幅度創歷史新高。根據央行金融機構人民幣信貸收支表，9月份金融機構全口徑外匯占款余額27.4萬億元，較上月末減少7613億元，跌幅超過上月的下降7238億元創出歷史新高。同時，9月份央行口徑的外匯占款下降2641億元。

　　申萬宏源分析指出，8月份匯改后人民幣貶值造成資本外流加劇、外匯占款大跌，而9月份人民幣呈現出震蕩升值的態勢，匯率趨于穩定、資本外流速度放緩。在此背景下，全口徑外占跌幅仍然創出新高，顯示出商業銀行體系承受了較大的售匯壓力，或因9月份中秋、國慶長假出境游火爆所致。而這也導致了全口徑和央行口徑外占差距較大。

　　申萬宏源分析師李慧勇表示，根據外匯儲備測算“熱錢”跨境流動情況顯示，9月份“熱錢” 跨境流出規模為1132億美元，相比上月少流出近500億美元，資本外流速度有所放緩。

　　不過，在當前的意愿結售匯制度下，私人部門的持匯意愿受到匯率走勢的顯著影響。9月美聯儲加息預期落空和人民幣匯率企穩，使私人部門持匯意愿有所降低。金融機構外匯存款有所下降，部分原因是外匯分散化、“藏匯于民”。

　　李慧勇分析認為，長期來看，在企業走出去戰略和中美貨幣政策分化的環境下，美元仍將重回強勢，市場主體財務運作上仍將受到影響，傾向于持有外匯，外匯存款余額仍將恢復較快增長，決定了總體上外匯占款將保持低增長態勢。

　　由于年內外占壓力難以緩和，其預期未來央行仍需降準對沖。在越來越臨近年底美聯儲加息時間窗口的情況下，預期年內市場主體仍將保持較強的持匯傾向，外匯占款壓力較大，貨幣缺口仍有待對沖。

　　業內人士分析指出，央行穩定人民幣的措施可能包括：通過大量拋售美元儲備，對人民幣匯率進行主動干預，推行新的遠期售匯風險準備金要求，對外匯交易進行審查，調高的人民幣匯率中間價等。但目前來看，影響人民幣匯率的主要因素仍然是經濟形勢。

　　招商銀行總行高級分析師劉東亮預計，今年年內人民幣將維持穩定，但明年的中國經濟形勢可能對人民幣匯率的未來走勢帶來影響，經濟大環境是決定匯率的基礎，如果明年經濟表現不佳，可能對人民幣匯率帶來壓力。

　　劉東亮表示，保持人民幣匯率穩定的主要意義在于提振國內經濟信心。梅治信則認為，維護匯率的穩定對國內經濟而言是“利益最大化”，也對全球經濟的穩定發揮了作用。