銀行間市場利率反彈釋放信號

機構稱央行將加大定向寬松力度

北京商報訊（記者 馬元月 岳品瑜）在季末以及巨額7萬億元IPO凍結資金的影響下，昨日銀行間市場資金面一改此前寬松態勢，中短期利率出現全面反彈。其中，14天期Shibor和1月期Shibor均創一個月新高。分析人士表示，在巨額IPO申購、季末因素、大行分紅和繳稅加大等因素影響下，短期資金出現大幅波動。短期內，央行或擴大定向寬松措施。

昨日，銀行間市場中短期利率全線上漲，特別是由于季末時點因素，市場對于14天期、1月期資金需求較大，近期這兩個品種Shibor利率漲幅也較大。具體來看，昨日，隔夜Shibor上漲1.7個基點至1.121%；7天期Shibor上漲2.5個基點至2.11%；14天期Shibor上漲10.4個基點至2.704%，創一個月新高；1月期Shibor上漲4.1個基點至3.098%；3月期Shibor上漲3.9個基點至2.96%。

雖然相比前幾年的“錢緊”已然一去不復還，但是市場對于當前資金面還是十分擔憂。在分析人士看來，本周資金利率整體反彈因素眾多，其中季末因素、月度繳稅、大行分紅、地方債發行提速以及巨量新股IPO和轉債發行，是本周資金利率整體反彈的幾大因素，特別是巨量新股IPO。

據了解，本周A股將迎來史上最大IPO群，其中6月17日-19日短短三個交易日將有23只新股放開申購，其中包括“巨無霸”國泰君安證券；23日另有兩只新股放開申購。華創證券預計本輪IPO凍結資金規模約7萬億元。

國泰君安分析師徐寒飛表示，本次巨量IPO發行，擬募集資金和凍結資金量遠超歷次，創下歷史峰值，屆時市場可能難以保持此前IPO沖擊時的樂觀心態，疊加6月季末因素，將對資金面尤其交易所利率產生較大上行壓力。

華創證券債券固定收益團隊認為，除了新股申購加劇資金緊張之外，6月繳稅因素也會從下旬開始。另外，本周有中期借貸便利（MLF）到期，規模大概為5000億元，由于此前已經有消息稱大行不希望續做MLF，轉而申請要求正回購，因此本次MLF到期，也可能續做的概率不大。這些因素都會對市場資金面產生較大沖擊。

“上周第二批地方債置換方案出臺，大量供給壓力使得市場對未來資金面樂觀程度也有所下降。”申萬宏源債券研究所在研報中點評道。更多業內人士認為，監管層必然會適時推出“補水”措施緩解流動性之危。在此之前，央行已經連續16次暫停公開市場例行操作。

分析人士表示，周二、周四央行有兩次公開市場操作的機會可利用；另外，也不排除央行會提前降準、動用MLF等手段平滑資金波動的可能。“當前經濟下行風險仍存，通脹回升仍遙遙無期，貨幣政策寬松依然是必須選項，6月或再降息降準。”海通證券研究所首席宏觀債券研究員姜超表示。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌也表示，不排除未來1-2個月內再進行一次降息的可能性，預計中國央行將會擴大定向寬松措施，如抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款。值得一提的是，本周有1000億元國庫現金招標，或將對沖一下資金的緊張程度。