央行向特定銀行放水鼓勵信貸投放

北京商報訊（記者 孟凡霞）昨日，有消息稱，為預防6月可能到來的銀行資金緊張，央行對特定銀行進行了PSL（抵押補充貸款）操作，以進一步支持實體經濟發展。一位了解情況的消息人士稱，此次操作是在5月進行的，也可以說是針對特定銀行的再貸款，以鼓勵信貸投放。

本次PSL利率降至3.1%，但規模尚不確定。

PSL是央行去年創設的新型基礎貨幣投放工具，其功能和再貸款非常類似，央行可以通過PSL為商業銀行提供一部分低成本資金，引導商業銀行信貸投放到如基礎設施建設、民生支出等領域，通過PSL的利率水平則能引導和掌控中期政策利率。

對于此次操作，民生證券固定收益分析師李奇霖表示，央行本次操作目的是為了壓制長端利率，不需擔憂去年6月M2飆升重現。PSL屬長線資金，一方面可以補充外匯占款留下的基礎貨幣缺口，另一方面可降低特定領域（過去經濟發展薄弱環節）的融資成本。

在招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮看來，央行貨幣政策的操作重心已發生調整，MLF（中期借貸便利）等短期流動性工具將退化為戰術手段，PSL及其他形式的長期流動性工具將成為戰略手段，只有提供期限足夠長、成本足夠低的負債來源，銀行才有可能將資金用于投放貸款或配置長久期債券。

雖然PSL出籠，但分析人士表示，降息降準等常規貨幣政策還會出現。交通銀行金融研究中心高級金融分析師鄂永健對北京商報記者表示，PSL的作用與降準和降息不完全一樣，PSL更多的還是促進中長期債券、信貸的發展。如果經濟形勢沒有好轉，央行還是會采取降準或降息。他預計，今年內準備金率可能再次下調0.5-1個百分點。是否降息則取決于經濟運行是否處在“合理區間”，也取決于社會融資成本下降的程度。

劉東亮也表示，近期股市火爆對資金的吸虹作用明顯，本次PSL或只是彌補之前長期流動性不足，預計后續還將有更多PSL或類似扭曲操作出臺。