解碼基金一季報：堅守“互聯(lián)網(wǎng)+”風口

　　站上風口的“互聯(lián)網(wǎng)+”不僅成就了部分基金一季度強勢的業(yè)績表現(xiàn)，同時也成為其下一階段重點布局的熱門方向。

　　今日，基金2015年一季報披露完畢。統(tǒng)計顯示，一季度漲幅排名前十的績優(yōu)基金在過去三個月清一色加碼TMT行業(yè)，配置比例最高提升超過50個百分點；展望后市，盡管對于潛在的短期調(diào)整有所警惕，但績優(yōu)基金不改中長期樂觀預期，繼續(xù)堅定站在以互聯(lián)網(wǎng)為代表的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型風口之上。

　　一季度掃貨TMT 減持金融地產(chǎn)

　　一季度，市場風格再度轉(zhuǎn)換，去年四季度短暫沉寂的成長板塊再度崛起，而部分績優(yōu)基金把握住了一季度風格輪回的契機，通過大幅加倉TMT行業(yè)并相應減持金融板塊實現(xiàn)了凈值大幅上漲。

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，一季度業(yè)績排名前十的主動開放式偏股基金漲幅均在60%以上，強勢業(yè)績的背后是其普遍加倉了互聯(lián)網(wǎng)板塊。

　　其中，長信內(nèi)需在信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的配置比例由去年末的零倉位驟升至今年一季度末的55.54%，提升比例最大，樂普醫(yī)療、華潤萬東等互聯(lián)網(wǎng)概念股躋身其前十大重倉股；匯添富消費行業(yè)對TMT的配置比例也由去年末的13.57%上升至31.66%，在其前十大重倉股中，不乏怡亞通、漢得信息、華數(shù)傳媒、生意寶等與TMT有關的股票。

　　此外，匯添富移動互聯(lián)、匯添富社會和匯添富民營活力一季度末在相關領域的配置比例也分別上升超過10個百分點。

　　相較之下，一季度績優(yōu)基金普遍選擇減持金融地產(chǎn)。統(tǒng)計顯示，匯添富移動互聯(lián)和匯添富社會一季度金融板塊的配置比例都下降超過20個百分點，排名前十的基金中有6只對金融和地產(chǎn)板塊零配置。

　　短期有風險 中長期樂觀

　　展望后市，績優(yōu)基金認為短期調(diào)整風險存在且可能較為劇烈，但中長期對牛市依舊樂觀。

　　 匯添富民營預期，二季度資金推動的行情還會持續(xù)，雖然短期的巨大漲幅使得指數(shù)存在調(diào)整的可能性，但中長期對市場看法比之前更加樂觀。除資金推動的因素外，該基金認為政府在放松行政監(jiān)管上的不斷推進，將激發(fā)民間的巨大活力，中國將出現(xiàn)新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮，從而實現(xiàn)中國經(jīng)濟的最終轉(zhuǎn)型。

　　 “二季度比較寬松的流動性加上市場的賺錢效應能夠吸引增量資金不斷進入股市，但是資本市場的巨大杠桿和各種衍生產(chǎn)品的推出會持續(xù)加劇市場的波動，以下因素還能推動市場逐步上行：國企改革帶來的紅利有望持續(xù)推動股指、資本市場的改革與創(chuàng)新也是重要推動因素，居民財富的再分配向股市的轉(zhuǎn)移是大勢所趨，也是牛市形成的主要推動力。”匯添富社會表示。

　　 均衡中偏成長 團戰(zhàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”

　　 具體布局方面，盡管從整體上看基金配置方向分歧較大，但著眼于一季度績優(yōu)基金的判斷，在“求穩(wěn)”的均衡配置同時，仍更偏愛成長，尤其是互聯(lián)網(wǎng)+成為最受寵的方向。

　　 在寶盈新價值看來，優(yōu)質(zhì)的成長股不管在哪種市場風口，最后必然超越市場漲幅，且目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的市值比率并不低，估值在經(jīng)歷過去一個季度的大幅上漲之后已不具有顯著優(yōu)勢。

　　 該基金判斷，二季度市場可能呈現(xiàn)雙分化（藍籌股和成長股都開始分化）、雙輪驅(qū)動（優(yōu)質(zhì)藍籌和優(yōu)質(zhì)成長齊飛）的格局。因此在優(yōu)選藍籌股的同時，將利用市場指數(shù)局部調(diào)整的時機布局優(yōu)質(zhì)成長股。

　　 國聯(lián)安優(yōu)選表示，在加速上漲了一季度以后，TMT板塊的短期收益預期比去年年底時差，但從長期角度來看，TMT行業(yè)在經(jīng)濟中的成長空間可能超乎大多數(shù)人的想象。

　　 “核心邏輯是中國科技力量的這次崛起不僅是在國內(nèi)經(jīng)濟結構中的崛起，更是在全球科技界中的崛起。過去國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)模式是復制成功的國外模式，現(xiàn)在國外的創(chuàng)業(yè)模式是模仿中國的成功互聯(lián)網(wǎng)模式”。

　　 二季度，匯添富社會表示將主要布局以下三大股票：一是低估值藍籌股；二是真正能夠穿越周期的增長確定商業(yè)模式清晰的中盤成長股；三是具備廣闊成長空間的互聯(lián)網(wǎng)的公司。

　　 長信內(nèi)需則更為直接，在其看來，目前市場進入過熱階段，大多數(shù)公司估值也相當之高，“我們認為應該兌現(xiàn)收益，我們也會擇機兌現(xiàn)。我們看好方向不變，依然看好互聯(lián)網(wǎng)”。（丁寧）