機(jī)構(gòu)看好醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等板塊

    年初以來，A股新興產(chǎn)業(yè)板塊領(lǐng)漲，成長(zhǎng)股表現(xiàn)突出。中國證券報(bào)記者梳理已披露的2014年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)印象中新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司主要“炒概念”不同的是，部分高成長(zhǎng)行業(yè)的公司業(yè)績(jī)預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪蔀槟陥?bào)最大亮點(diǎn)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日記者發(fā)稿時(shí)，共有611家上市公司發(fā)布了2014年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)39862.9億元，較去年同期增長(zhǎng)11.1%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)4251.7億元，較去年同期增長(zhǎng)14.7%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)上市公司呈現(xiàn)盈利增速加快、高毛利率等特征，不過在高估值背景下，未來板塊內(nèi)部分化加劇在所難免。

    新興產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯

    結(jié)合之前已經(jīng)披露的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告及快報(bào)，A股上市公司2014年的整體業(yè)績(jī)預(yù)期較2013年有所好轉(zhuǎn)，新興產(chǎn)業(yè)類上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪蔀榻衲昴陥?bào)最大亮點(diǎn)。

    在已經(jīng)披露年報(bào)的611家公司中，有401家公司業(yè)績(jī)同比正增長(zhǎng)，其中新興產(chǎn)業(yè)類上市公司有181家。醫(yī)藥生物、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)的凈利潤(rùn)增幅居前。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率前20名中，新興產(chǎn)業(yè)公司就占據(jù)11席。涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)概念的東方財(cái)富以3213.59%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率占據(jù)首位。

    新興產(chǎn)業(yè)被認(rèn)為是代表未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。近年來，國家出臺(tái)了多項(xiàng)政策扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，今年1月份設(shè)立了400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。兩會(huì)期間，“互聯(lián)網(wǎng)+”更是首度寫入政府工作報(bào)告。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2014年是新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)年。在政策的東風(fēng)下，新興產(chǎn)業(yè)盈利能力增速預(yù)期逐漸得到印證。據(jù)初步披露的創(chuàng)業(yè)板盈利數(shù)據(jù)，2014年度創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤(rùn)比2013年度增長(zhǎng)了20%以上，遠(yuǎn)超主板增速。

    在新興產(chǎn)業(yè)中，最突出的就是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。已披露年報(bào)的17家生物醫(yī)藥上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)28.9億元，較去年同期增長(zhǎng)44.6%。上海證券認(rèn)為，隨著我國城鎮(zhèn)化以及老齡化的加快，包括醫(yī)療服務(wù)、藥品、醫(yī)療器械等整個(gè)醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)都將長(zhǎng)期受益。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、基因測(cè)序、醫(yī)藥電商、遠(yuǎn)程診斷、醫(yī)療信息化等概念帶動(dòng)下，醫(yī)藥板塊的新投資熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。

    除了高凈利潤(rùn)增幅外，高毛利率也是新興產(chǎn)業(yè)公司的重要特征。在已公布年報(bào)的公司中，醫(yī)藥生物公司2014年的平均銷售毛利率高達(dá)49.1%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的平均銷售毛利率達(dá)42.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于已公布年報(bào)公司29.6%的平均銷售毛利率。

    對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)板塊個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，國信證券分析師認(rèn)為，這主要受政府主導(dǎo)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、對(duì)新興經(jīng)濟(jì)的扶持力度不斷加大所致。在未來較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，TMT、醫(yī)藥生物等行業(yè)個(gè)股的增速仍相對(duì)較快。

    而在2015年一季報(bào)中，新興產(chǎn)業(yè)高增長(zhǎng)的趨勢(shì)得以延續(xù)。目前，已有1837家A股上市公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，1170家公司預(yù)喜，生物醫(yī)藥、軟件與信息服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、新能源等行業(yè)繼續(xù)延續(xù)高增長(zhǎng)。

    創(chuàng)業(yè)板公司分化加劇

    年初至今創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票的上漲更是點(diǎn)燃了整個(gè)A股市場(chǎng)的牛市行情。到目前為止，WIND計(jì)算的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2015年市盈率已達(dá)到約60倍的水平。

    在高估值的情況下，新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分板塊也開始出現(xiàn)分化。大部分公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)了高成長(zhǎng)，而僅講故事的公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。業(yè)內(nèi)人士指出，未來那些擁有技術(shù)儲(chǔ)備和應(yīng)用市場(chǎng)的公司將迎來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，純概念炒作的公司將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

    以創(chuàng)業(yè)板為例，目前426家創(chuàng)業(yè)板公司中已有106家披露了年報(bào)。盈利增長(zhǎng)的公司有79家，出現(xiàn)利潤(rùn)下降或虧損狀況的有27家。東方財(cái)富、華燦光電、大富科技等行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超800%。但在2014年業(yè)績(jī)下降的公司中，也不乏生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、高端裝備制造類上市公司的身影。星河生物、海聯(lián)訊、科恒股份等股價(jià)近期節(jié)節(jié)攀升的公司，其業(yè)績(jī)卻大幅下滑。從整體來看，分化相當(dāng)嚴(yán)重。

    值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板2014年預(yù)披露的整體凈資產(chǎn)收益率（ROE），與2013年比并沒有顯著增長(zhǎng)、甚至略低于前者。廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，這或與大量兼并收購資產(chǎn)集中并表有關(guān)。如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的來源就是資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)異，那么創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增長(zhǎng)加快的同時(shí)，其ROE應(yīng)小幅上升。而如果創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤(rùn)增速是更多依靠以相對(duì)自身更低的估值進(jìn)行并購得到的，ROE就不會(huì)增長(zhǎng)甚至反而下降。

    在七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，行業(yè)分化也愈加明顯。生物醫(yī)藥、光伏、節(jié)能環(huán)保、核能核電等行業(yè)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。25家已公布業(yè)績(jī)的光伏概念上市公司中，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總計(jì)30.8億元，同比增長(zhǎng)42.4%；新能源汽車、高端裝備制造、在線教育等行業(yè)保持相對(duì)穩(wěn)定發(fā)展。13家已公布業(yè)績(jī)的新能源汽車概念上市公司中，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總計(jì)27.7億元，同比增長(zhǎng)8.7%。工業(yè)4.0板塊受經(jīng)濟(jì)放緩的影響，進(jìn)入調(diào)整期。28家已公布業(yè)績(jī)的工業(yè)4.0概念上市公司中，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總計(jì)33.6億元，同比下降3.1%。

    機(jī)構(gòu)青睞優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股

    創(chuàng)業(yè)板股價(jià)屢創(chuàng)新高，也使新興成長(zhǎng)股成為了資本市場(chǎng)追逐的對(duì)象。隨著年報(bào)披露日益增多，機(jī)構(gòu)投資者去年四季度的動(dòng)向也逐漸明朗。

    分行業(yè)來看，機(jī)構(gòu)持股較多的行業(yè)是醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備及計(jì)算機(jī)行業(yè)，持股機(jī)構(gòu)較多的個(gè)股是萬科A、萬華化學(xué)、東方財(cái)富、恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)安汽車等。

    最新數(shù)據(jù)顯示，目前社?；瓞F(xiàn)身165只個(gè)股的2014年年報(bào)流通股東名單，合計(jì)持倉市值為386.17億元，環(huán)比增幅達(dá)70%。

    行業(yè)方面，社?；鹱钋嗖A醫(yī)藥生物行業(yè)，持有東阿阿膠、山大華特等27股；此外，社?；鹨草^為青睞電子元器件、軟件開發(fā)及服務(wù)等行業(yè)。其中持股市值較大的為東方財(cái)富，持有超過10億元；社?；鸪钟腥f邦達(dá)超過3億元市值，持有華策影視、迪安診斷、衛(wèi)寧軟件等股的市值也超過2億元。

    其中，去年四季度社?；鸪止蓴?shù)量增加最多的醫(yī)藥生物股是眾生藥業(yè)，其持股數(shù)量增加了721.83萬股。其他持股數(shù)量增加的個(gè)股還有恩華藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等。

    最新披露年報(bào)的上市公司流通股東中，QFII已合計(jì)現(xiàn)身64家上市公司。行業(yè)方面，QFII的持股較為分散，持有電子元器件、化工、航空運(yùn)輸公司相對(duì)較多。個(gè)股方面，QFII持股相當(dāng)一部分為大盤藍(lán)籌股，如平安銀行、中國聯(lián)通、東阿阿膠、海天味業(yè)等，也有英唐智控、華策影視、?？低暤刃屡d成長(zhǎng)股。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”政策加碼，“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)概念股票將成為2015年機(jī)構(gòu)布局的重點(diǎn)，與之相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融、智能醫(yī)療、工業(yè)4.0以及農(nóng)資電商信息化等領(lǐng)域有望出現(xiàn)投資良機(jī)。