定向降準關鍵要“準”

王彥林

央行再次出臺定向降準政策，這是落實國務院常務會議提出加大定向降準措施力度的具體舉措。

在融資成本仍然高企的背景下，對許多中小微企業而言，定向降準政策的影響無疑非常巨大。實際上，從中央層面到地方先后都出臺了一系列金融措施，用以支持三農、中小微企業以及國家重點建設項目，取得了明顯成效。

此次央行選擇再度定向降準而非全面降準，向市場明確傳遞了我國維持現有貨幣政策基本取向不變的態度。這一制度安排類似于央行動態差別準備金率調整機制，屬于貨幣政策的預調微調，體現了央行更加著力于結構調整的政策取向。定向降準將給銀行業金融機構帶來一種正向激勵，貨幣政策有了結構調整的功能。

在向改革要紅利的關鍵時期，要實現金融帶動實體經濟增長目的，既需要相關政府部門的定向調控，更要不斷堅定市場化改革道路，充分發揮市場在信貸資源配置中的決定性作用，讓金融市場承擔起應有的責任。在這個過程中，最迫切的是要將信用風險引入金融市場，只有這樣投資者才能逐步建立起風險意識，那些回報率不高的企業將面臨較強的市場約束，同時還可確保金融市場中的信貸資金更多流向優質企業。

當然，在鼓勵商業銀行等金融機構將資金更多地配置到實體經濟中需要支持的領域，確保貨幣政策向實體經濟的傳導渠道更加順暢的同時，實體經濟也需積極適應市場變化，培育高端產品市場，促進產能結構優化，在攻堅克難中打造競爭新優勢。