銀行發次級債用足附屬資本 對資本市場影響有限

    新華網北京５月１９日電（記者吳雨、蘇雪燕）近日，中國銀行不超過３２０億元的固息次級債正在銀行間債券市場發行，而農行、浦發、華夏、興業等銀行也陸續推出發行次級債方案。今年，次級債成為銀行較為普遍采用的資本補充方式。

    分析人士認為，銀行發行次級債難度較小，在核心資本相對充足的情況下可以有效補充銀行附屬資本，提高銀行抗風險能力，而且對資本市場影響有限。

    資產擴張迅速　銀行資本補充愿望迫切

    近年來，銀行業金融機構資產擴張迅猛。數據顯示，截至２０１１年３月末，我國商業銀行實現凈利潤２６３５億元，銀行業金融機構境內外合計本外幣資產總額約１０１．２萬億元，比上年同期增長１８．９％。其中，大型商業銀行資產總額４９．８萬億元，增長１３．８％。

    建行研究部高級經理趙慶明認為，商業銀行總資產這幾年增長迅速，不少銀行成長率超過４０％，資本消耗巨大，資本充足率較難跟上監管要求。

    一季報顯示，截至３月３１日，中行資本充足率為１２．３８％，核心資本充足率為９．９６％，分別較上年末下降０．２個和０．１３個百分點。

    中行５月１７日至１９日公開發行期限１５年不超過３２０億元的固息次級債以補充資本。中行表示，此次發債所募資金將用于補充中行附屬資本，改善資本結構，以進一步增強資本實力，提高抗風險能力。

    據國泰君安銀行分析師伍永剛測算，此次中行發行的次級債，能夠提高該行資本充足率０．４８個百分點。

    其實，需要補充資本的不止中行一家。據銀監會統計，今年一季度，商業銀行資本充足率為１１．８％，比２０１０年末下降０．４個百分點。其中，農行一季度資本充足率為１１．４％，未達到銀監會１１．５％的監管要求，一些中小銀行的資本充足率也明顯下滑，補充資本迫在眉睫。

     次級債發行難度較小　對資本市場影響有限

    興業銀行資深經濟學家魯政委認為，鑒于我國的社會融資主要靠銀行信貸來支撐，未來銀行信貸投放還將造成資本消耗，再加上監管要求的提高，銀行未來補充資本形勢嚴峻，附屬資本補充也提上多家銀行融資日程。

    中國銀行戰略發展部副經理宗良認為，銀行資本補充的需求，一部分可以通過自身利潤留存來實現，另一部分則要通過市場融資。經歷了去年大規模的股權融資，大部分商業銀行的核心資本基本充足，未來融資會傾向于選擇對市場影響較小的方式。

    趙慶明表示，“次級債是在銀行間債券市場發行，多面向機構類投資者，因此對資本市場影響有限。”

    “目前中行資本充足率滿足監管層要求，但中行自身出于業務發展需要，通過發行次級債來補充附屬資本。”宗良表示，利用附屬資本，銀行可以通過財務杠桿，支撐各項業務快速發展，提高資本回報率，附屬資本補充對銀行發展大有裨益。

    記者了解到，目前各家銀行次級債在銀行總資本中占比較小，遠低于銀監會２％的監管要求，還有較大的增長空間。

    此外，宗良表示，與其他附屬資本補充工具相比，發行次級債券審批難度小、發行程序簡單、發行周期短，因此銀行多愿選擇發行次級債。

     調整財務結構　銀行應對監管趨嚴

    今年，工、農、中、建四大行高管均明確表示，在監管要求趨嚴的背景下，大行也會面臨資本充足率壓力。近年內四大行沒有向資本市場進行股權融資的計劃，但不排除采取其他方式融資。此番次級債融資便是四大行調整財務結構，應對監管要求的措施之一。

    農業銀行行長張云此前表示，農行今明兩年雖沒有在股市融資的計劃，但會以發行次級債的方式來補充一部分資本金，改善財務結構。“農行目前次級債占比相對較低，所以用次級債來補充資本金比較合理。”

    銀監會公布的監管新規提出，正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行資本充足率分別不得低于１１．５％和１０．５％，其中中小銀行的資本充足率監管要求比過去提高了０．５％，不少中小銀行選擇次級債以補充資本。

    民生銀行已于今年３月發行１００億元的次級債，南京銀行也在３月宣布擬發行不超過核心資本３０％，即最多不超過６０億元的次級債；深發展此前公告將在２０１０年至２０１２年間選擇合適時機發行次級債，并考慮發行混合資本債券、可轉換債券等方式充實附屬資本。近期，上海銀行和廣發行也公布次級債融資計劃，分別擬發不超過５０億元和３０億元。

    據申銀萬國研究報告統計，截至２０１０年１２月，我國商業銀行次級債存量６２９６億元，共計１１６只。當前次級債到期（行權期限）主要集中在２０１３年－２０１５年及２０１９年以后。

    趙慶明表示，在有效提高資本充足率的同時，利用發行次級債補充附屬資本，還有利于提高銀行資本利潤率。“在次級債年利率只有３％至６％、成本較低的情況下，如果銀行能夠用足附屬資本，不會攤薄資本利潤率。”