一年期央票利率上行增強(qiáng)加息預(yù)期

     昨天，央行發(fā)行的一年期央票利率3.4019%，突破已維持10周的3.3058%水平，上升9.6個(gè)基點(diǎn)。一年期央票利率向來(lái)被視為利率的風(fēng)向標(biāo),此次上調(diào)讓市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期更加強(qiáng)烈。上周央行已經(jīng)上調(diào)3月期央票發(fā)行利率，市場(chǎng)人士認(rèn)為，一年期央票利率隨即上調(diào)意味著加息的可能性很大。今年4月5日加息前一個(gè)月，公開(kāi)市場(chǎng)有過(guò)類(lèi)似的表現(xiàn)。3月10日，3月期央票發(fā)行利率上調(diào)16.3個(gè)基點(diǎn)，一年期央票利率也隨之上調(diào)20.2個(gè)基點(diǎn)。此后時(shí)隔兩周，央行宣布加息。

    市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，央票利率上調(diào)的直接原因應(yīng)該是一、二級(jí)市場(chǎng)的利差“倒掛”，如果央行不提高利率，央票根本就發(fā)行不出去。央行今年一直用數(shù)量手段調(diào)控，連續(xù)6個(gè)月每月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，僅加息兩次，使得市場(chǎng)資金面十分緊張，機(jī)構(gòu)沒(méi)有充裕的流動(dòng)性申購(gòu)央票。21日早盤(pán)，銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率超過(guò)7%，盤(pán)中一度上摸8.8%的高位，而7天回購(gòu)利率盤(pán)中更是達(dá)到了8.35%的高位。

    國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受采訪時(shí)表示，銀行間市場(chǎng)的資金利率高位運(yùn)行，民間實(shí)際借貸利率高企，都會(huì)倒逼央行采用加息的辦法來(lái)縮小官方基準(zhǔn)利率和實(shí)際利率之間的差距。

    興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，央票發(fā)行利率上調(diào)，更多意在傳導(dǎo)利率上行的政策信號(hào)，7月份將會(huì)加息一次。法興銀行經(jīng)濟(jì)師姚煒認(rèn)為，銀行的流動(dòng)性已經(jīng)被收緊了許多，繼續(xù)通過(guò)量化緊縮壓制銀行，效果未必會(huì)更好。她預(yù)計(jì)，6月份的CPI很可能達(dá)到6.5%左右，該數(shù)據(jù)將在7月中公布，央行為了管理通脹預(yù)期而最終選擇加息的可能性很大。（程婕）