股市“烏龍”給監管者敲響警鐘

趙曉輝 陶俊潔

盡管還不清楚是什么原因導致了光大證券的錯誤交易，但可以明確的是，這次股市“烏龍”事件給眾多投資者帶來了損失，更給監管者敲響了警鐘。

從16日11：02到11：05，A股突然異動，多只權重股瞬間漲停。對于一個疲弱已久的市場來說，這樣的行情確實令人興奮，人們很難不猜測存在“驚天利好”。在其后的20分鐘時間里，不知有多少不知情的股民跟風買進？

然而，當一切猜測歸結于一個“錯誤交易”，市場信心備受打擊，行情一落千丈。那些在上午高價買入的股民不得不付出“肥皂泡”破滅的代價。

誠然，股市投資盈虧自負，進入這個市場就要有必要的風險承受能力和心理準備。但是，這一切的前提是要在一個健康有序、公開透明的環境下。如果說交易系統的技術問題和錯誤操作難以絕對避免，那么當股市出現巨幅異動時，監管者至少應該做出及時反應，把事件所造成的影響和給投資者帶來的損失最小化。

可是，從事件發生后的3個多小時內，除了當事者光大證券在下午1時停牌外，其余股票都在正常交易，并在恐慌心理中迅速下跌。這么長的時間里，沒有任何的監管措施，也沒有任何官方的聲音。

作為股票交易直接監管者，證券交易所有能力在第一時間掌握股市異常交易的情況。即使尚不了解詳情，至少可以做出相應的臨時監管措施，比如暫停股市交易等。這樣的做法既能減少事件給投資者帶來損失，也能提醒整個市場的參與者，交易可能存在問題。

事實上，股市“烏龍”事件在成熟市場亦有發生，關鍵是要及時完善交易規則，避免此類事件再度危害市場。美國證券交易委員會就曾針對2010年5月6日道瓊斯指數的不正常暴跌制定監管新規，規定只要交易資產的價格在5分鐘時間內發生異常大幅度變動，其交易就被暫時停止。這樣的做法對國內市場亦有借鑒意義。

股票市場牽涉眾多投資者的利益，一個小小的錯誤可能帶來數億元甚至更大的損失。監管層應以此為戒，在查明真相后嚴懲責任人，同時完善監管規則，最大限度地保護投資者利益。