股市“烏龍”給監(jiān)管者敲響警鐘

股市“烏龍”給監(jiān)管者敲響警鐘

趙曉輝 陶俊潔

盡管還不清楚是什么原因?qū)е铝斯獯笞C券的錯(cuò)誤交易，但可以明確的是，這次股市“烏龍”事件給眾多投資者帶來(lái)了損失，更給監(jiān)管者敲響了警鐘。

從16日11：02到11：05，A股突然異動(dòng)，多只權(quán)重股瞬間漲停。對(duì)于一個(gè)疲弱已久的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這樣的行情確實(shí)令人興奮，人們很難不猜測(cè)存在“驚天利好”。在其后的20分鐘時(shí)間里，不知有多少不知情的股民跟風(fēng)買(mǎi)進(jìn)？

然而，當(dāng)一切猜測(cè)歸結(jié)于一個(gè)“錯(cuò)誤交易”，市場(chǎng)信心備受打擊，行情一落千丈。那些在上午高價(jià)買(mǎi)入的股民不得不付出“肥皂泡”破滅的代價(jià)。

誠(chéng)然，股市投資盈虧自負(fù)，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)就要有必要的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和心理準(zhǔn)備。但是，這一切的前提是要在一個(gè)健康有序、公開(kāi)透明的環(huán)境下。如果說(shuō)交易系統(tǒng)的技術(shù)問(wèn)題和錯(cuò)誤操作難以絕對(duì)避免，那么當(dāng)股市出現(xiàn)巨幅異動(dòng)時(shí)，監(jiān)管者至少應(yīng)該做出及時(shí)反應(yīng)，把事件所造成的影響和給投資者帶來(lái)的損失最小化。

可是，從事件發(fā)生后的3個(gè)多小時(shí)內(nèi)，除了當(dāng)事者光大證券在下午1時(shí)停牌外，其余股票都在正常交易，并在恐慌心理中迅速下跌。這么長(zhǎng)的時(shí)間里，沒(méi)有任何的監(jiān)管措施，也沒(méi)有任何官方的聲音。

作為股票交易直接監(jiān)管者，證券交易所有能力在第一時(shí)間掌握股市異常交易的情況。即使尚不了解詳情，至少可以做出相應(yīng)的臨時(shí)監(jiān)管措施，比如暫停股市交易等。這樣的做法既能減少事件給投資者帶來(lái)?yè)p失，也能提醒整個(gè)市場(chǎng)的參與者，交易可能存在問(wèn)題。

事實(shí)上，股市“烏龍”事件在成熟市場(chǎng)亦有發(fā)生，關(guān)鍵是要及時(shí)完善交易規(guī)則，避免此類(lèi)事件再度危害市場(chǎng)。美國(guó)證券交易委員會(huì)就曾針對(duì)2010年5月6日道瓊斯指數(shù)的不正常暴跌制定監(jiān)管新規(guī)，規(guī)定只要交易資產(chǎn)的價(jià)格在5分鐘時(shí)間內(nèi)發(fā)生異常大幅度變動(dòng)，其交易就被暫時(shí)停止。這樣的做法對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦有借鑒意義。

股票市場(chǎng)牽涉眾多投資者的利益，一個(gè)小小的錯(cuò)誤可能帶來(lái)數(shù)億元甚至更大的損失。監(jiān)管層應(yīng)以此為戒，在查明真相后嚴(yán)懲責(zé)任人，同時(shí)完善監(jiān)管規(guī)則，最大限度地保護(hù)投資者利益。